피델리티 신흥 시장 (FEML)는 러시아 상각을 완전히 털어내고 3년 연속 이익을 기록했으며 내년 성과 관련 입찰 취소에 가까워졌습니다.

관리자닉 프라이스그리고크리스 테넌트2021년 실적이 저조하고 고집스럽게 할인된 Genesis Emerging Markets 신탁을 인수한 이후 £660m 신탁의 인상적인 전환을 계속했습니다.

2022년 우크라이나 침공 이후 러시아 노출이 0으로 기록되었음에도 불구하고 듀오는중요한 기반을 되찾았습니다, 최근 연간 결과에서 입증됨.

6월 말까지 12개월 동안 이 펀드는 2년 연속 두 자릿수 순자산가치(NAV) 총 슬롯 커뮤니티률을 달성하여 총 11.8%를 기록했으며 이는 MSCI 신흥 시장 지수 슬롯 커뮤니티률인 6.3%를 훨씬 앞지르는 수치입니다.

주가는 14% 상승하여 기간 시작 시 할인율이 11.9%에서 10.5%로 축소되었습니다. 또한 신탁은 배당금을 0.26달러로 30% 늘려 투자자들을 격려했습니다.

벤치마크를 능가하는 성과를 3년으로 연장한다는 것은 신뢰가 조건부 입찰을 폐기할 문턱에 가까워지고 있음을 의미합니다. 9월 30일까지 5년 동안 슬롯 커뮤니티률이 지수를 초과하지 못할 경우 주주들에게 NAV에 가까운 주식의 25%를 현금화할 수 있는 기회를 제공하고 있습니다.

신탁 의장인 Heather Manners는 결과를 작성할 당시 신뢰가 5년 기간 동안 지수보다 단지 8% 포인트 뒤쳐졌지만 3년 동안에는 21% 포인트 앞서 있었다고 말했습니다.

기금은 이미크게 축소됨2021년 Fidelity가 인수된 이후 NAV는 £10억이 넘었습니다. 그 이후로 2024년에 15% 입찰을 완료했으며 지난달에는 환매 의사를 확인했습니다.Strathclyde 연기금 지분 25%− 신탁의 두 번째로 큰 주주입니다.

'5년 기간(현재와 2026년 9월 모두)에는 2022년 2월 러시아의 우크라이나 침공 이전 기간이 포함되어 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 전쟁 시작 시 러시아에서 과비중 위치를 차지한 회사의 슬롯 커뮤니티에 완전히 부정적인 영향을 미쳤습니다.'라고 그녀는 말했습니다.

'이러한 러시아 자산의 대부분은 여전히 포트폴리오에 있지만 거래 불가능으로 인해 현재 가치는 0입니다. 따라서 분쟁 및 적용 가능한 제재에 대한 잠재적 해결은 NAV 향상을 가져올 수 있습니다.'

관리자들은 러시아 지주인 채용위원회 헤드헌터 한 곳을 팔았습니다.

한 해 동안 최고의 성과를 낸 사람은 Naspers였습니다. Naspers는 중국의 거대 인터넷 기업 Tencent의 지분을 보유한 남아프리카 지주 회사입니다. 전자는 지속적인 자사주 매입과 '다른 투자가 슬롯 커뮤니티을 내기 시작하는 징후' 덕분에 후자를 '상당히 능가'했다고 관리자들은 말했습니다.

중형주도 금 채굴업체 Lundin Gold, 대만의 Elite Material 및 조지아의 TBC Bank를 포함하여 최고의 성과를 내는 기업들로 구성되었습니다.

Price와 Tennant는 TBC Bank에 대해 '특히 기대된다'고 말했습니다. TBC Bank는 400만 명 미만의 인구에서 80%의 시장 점유율을 차지하는 두 개의 주요 은행 중 하나입니다.

자기자본슬롯 커뮤니티률이 25% 이상이지만 슬롯 커뮤니티의 5배에 불과한 거래를 하고 있습니다. '이렇게 지배적이고 슬롯 커뮤니티성이 높은 은행에게는 매우 저렴한 배수'입니다. 또한 조지아 인구의 10배에 달하는 인구를 보유한 우즈베키스탄에서 '막대한 확장 가능성'을 제공하는 디지털 은행을 최근 출시했습니다.

두 사람은 올해 귀금속의 눈부신 발전에도 불구하고 금 채굴자들에 대한 노출을 확대했습니다. 그들은 수년 동안 금 가격이 국채 인플레이션 보호 증권(TIPS) 슬롯 커뮤니티률과 상관관계가 있었지만 '러시아의 외환 보유고 몰수와 미국의 재정 지원 폭증으로 인해 금에 대한 미국 국채의 매력이 감소한 이후 이것이 무너졌습니다'라고 말했습니다.

광산 주식의 반등에도 불구하고 Price와 Tennant는 여전히 '좋은 가치'를 제공하며 새로 추가된 몇 가지 항목은 15%의 무료 현금 흐름 슬롯 커뮤니티률을 생성한다고 말했습니다.

그들은 증가했습니다중국에 노출지난 10년 동안 시장 점유율을 두 배로 늘리고 6%의 배당 슬롯 커뮤니티률을 제공하는 다운 재킷 제조업체인 Bosident의 새로운 위치를 차지합니다.

텐센트 뮤직(Tencent Music)으로 알려져 있음'중국의 스포티파이'도 Spotify 배수의 1/3을 거래하므로 포트폴리오에 추가되었습니다.

미국의 '해방일' 관세 발표 이후 이 지역이 '무차별적인 매도'를 겪으면서 대만에 대한 노출도 증가했습니다. 이는 이전에 소유하기에는 너무 비쌌던 디지털 잉크 사업인 E Ink를 인수할 수 있는 기회를 제공했습니다.

E Ink는 '95% 이상의 시장 점유율과 독점, IP 보호 위치'를 보유하고 있지만 관세에 대한 노출이 없음에도 불구하고 4월 슬롯 커뮤니티이 30배에서 20배로 감소했습니다.

인도 주식은 여전히 비싸지만 프라이스와 테넌트는 금융 분야에 기회가 있다고 말했으며 HDFC 자산 관리를 신탁에 추가하여 '운영상 린'하다고 설명했습니다.