전문 의료 부동산 투자자를 위한 입찰 경쟁아수라 (AGR)는드디어 끝났습니다, 슬롯 무료 이사회는 KKR과 Stonepeak의 최종 제안 및 인상 제안을 주당 52.1p로 지지합니다.

현금 제안은 선언된 배당금을 포함하여 슬롯 무료의 가치를 £17억으로 평가합니다. 이는 5월 중순 슬롯 무료에 주당 51.7p를 제안했던 NHS 집주인 PHP와의 치열한 경쟁에 이어졌습니다. 그 아래제안된 거래, 투자자는 슬롯 무료 주당 0.38개의 신규 PHP 주식과 12.5p의 현금을 받게 됩니다. 

이 입찰은 주주로부터 지지를 받았습니다TR 부동산 투자 신탁 (시도), 그의 매니저 Marcus Phayre-Mudge는 슬롯 무료의 이사회에 '개인 인수의 흐름에 맞서도록' 장려했습니다.

오늘 발표에 대한 응답으로 그는 Citywire에 PHP의 현금 및 주식 제안이 KKR보다 '훨씬 더 매력적'으로 보인다고 말했습니다. 그의 의견으로는, PHP와 슬롯 무료의 합병 법인은 '통합 관리, 더 큰 규모, 더 저렴한 부채와 같은 의미 있는 효율성'으로부터 이익을 얻을 것입니다. 

'KKR 입찰은 이 장기적인 기회를 포기할 만큼 충분한 프리미엄을 제공하지 않습니다. 이것이 바로 우리가 PHP-슬롯 무료 합병을 강력히 지지하고 다른 주주들도 그렇게 하도록 장려하는 이유입니다.

'장기적으로 인구통계학적 추세는 부인할 수 없습니다. 영국은 계속해서 더 높은 품질의 1차 의료 시설을 요구할 것이며 우리는 일반 투자자들이 이 분야에서 대규모 전문 챔피언에 접근할 자격이 있다고 믿습니다.'라고 Phayre-Mudge는 말했습니다.

KKR 컨소시엄의 최종 입찰은 2월 중순 사모 펀드 지분이 공개되기 전 슬롯 무료 주식 가치에 39% 프리미엄을 나타냅니다. 이는 또한 3월 말 슬롯 무료의 최신 순 포트폴리오 가치 평가 50.4p에 프리미엄이 붙은 것입니다. 

PHP가 거부됨

KKR과 Stonepeak의 최고이자 최종 제안에 대해 언급하면서 슬롯 무료의 Ed Smith 회장은 두 회사가 의료 및 인프라 분야에서 경험이 풍부한 투자자임을 강조하고 싶었습니다.

'나는 그들의 지원과 그들이 제공할 추가 자본을 통해 슬롯 무료가 우리 지역 사회에 필요한 고품질 의료 인프라를 계속 제공할 것이라고 확신합니다.'라고 Smith는 덧붙였습니다.

몇 주간의 상세한 실사 끝에 이사회는 PHP 제안이 슬롯 무료의 주주에게 '중요한 위험과 단점'을 제공하여 제안된 결합의 잠재적 이익을 훼손할 것이라고 결론지었습니다.

예를 들어, 그들은 PHP 제안의 현금 요소로 인해 슬롯 무료와 PHP 모두의 목표 대출 가치 비율을 크게 초과하는 수준의 레버리지가 발생할 것이라고 말했습니다.

'또한, 통합된 그룹은 인수 시설 및 슬롯 무료와 PHP 모두에 대한 기존 내부 부채의 단기 만기로 인해 향후 2~3년 동안 약 20억 파운드의 재융자 의무에 직면하게 됩니다.

'증가된 레버리지와 이러한 단기 만기로 인해 슬롯 무료 주주들은 결합된 그룹의 수익 프로필에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 금융 비용의 불리한 변화에 노출됩니다.'라고 이사회는 설명했습니다.

슬롯 무료는 또한 슬롯 무료의 영국 사립 병원 포트폴리오를 포함하여 자산 처분을 통해 결합 그룹의 레버리지를 줄이려는 PHP의 계획과 관련된 '실행 위험'에 대해 우려하고 있습니다.

슬롯 무료는 장기 인플레이션 연계 임대를 목표로 민간 의료 시장으로 확장하여 포트폴리오를 다각화하려고 노력했으며 PHP는 주로 GP 수술과 같은 공공 부문 자산에 계속 집중하고 있다고 말했습니다. 

이사회는 슬롯 무료의 개인 병원 자산을 처분하려는 PHP의 계획으로 인해 결합된 그룹이 역사적으로 인플레이션보다 낮은 임대 증가율을 보였던 더 짧은 기간의 임대에 더 많이 노출될 것이라고 지적했습니다.

슬롯 무료의 주가는 발표에 대한 반응으로 수요일 오후 49.9p로 2.1% 상승했습니다.