수년 동안 영국 투자자들은 미국 또는 글로벌 지수 추적 펀드로 전환해 왔으며 수년 동안 이는 올바른 일이었습니다. 2025년은 모든 것을 바꾼 것 같습니다. 마지막으로, 우리는 크레이지 슬롯에서 오랫동안 방치되었던 부분에서 생명의 조짐을 보고 있습니다. 자금이 다른 방향으로 흐르기 시작하면 미국과 글로벌 추적업체의 실적 저조 추세가 한동안 지속될 수 있습니다. 관련된 막대한 금액은 미국 자산에서 작은 전환이라도 소규모 크레이지 슬롯에 대한 상당한 재평가를 가져올 수 있음을 의미합니다.

미국 크레이지 슬롯의 큰 하락과 그에 따른 회복은 S&P500이 현재까지(8월 27일 수요일 경기 종료를 기준으로 미국 달러 기준) 전년 대비 10.4% 상승했음을 의미합니다. 미국 달러 약세로 인해 영국 투자자의 수익률은 3.1%에 불과합니다. 이는 글로벌 지수에서 미국 크레이지 슬롯이 차지하는 비중입니다. 2025년 7월 말 기준 미국은 MSCI 모든 국가 세계 지수(MSCI ACWI)에서 65%를 차지했습니다. 세계 다른 지역에서는 매우 괜찮은 수익률에도 불구하고 MSCI ACWI의 파운드 수익률은 6.1%에 불과했습니다.

2025년 동안 미국보다 실적이 저조한 크레이지 슬롯은 거의 없습니다. 이들 중 가장 주목받는 크레이지 슬롯은 인도(8.1% 하락)로, 미국과 마찬가지로 상당히 비싸 보였습니다.

반면, 영국을 제외한 유럽(+16.1%)과 영국 대형주(+16.4%)는 좋은 성과를 거두었고, 중국 크레이지 슬롯(+20.0%)의 상당한 반등으로 신흥 크레이지 슬롯(+11.1%)과 아시아 지수의 수익률이 상승했습니다. 

프론티어가 가장 좋아하는 것

최고의 수익 중 일부는 프런티어 크레이지 슬롯에서 나타났으며 MSCI 프런티어 크레이지 슬롯 지수는 25.4% 상승했습니다. 당연하게도,BlackRock 프론티어(BRFI)은 이것의 수혜자였습니다. 주가는 마침내 2018년 1월에 달성한 최고치를 넘어섰고, 2010년대 대부분의 경우와 마찬가지로 주가가 프리미엄으로 거래될 수 있는 거리에 있도록 할인 폭이 좁아졌습니다.

일반적으로 저는 지난 5년 동안 두 배 이상 증가한 BRFI뿐만 아니라 성과를 낸 신뢰에 대해 조심스러울 것입니다. 그러나 미국에서 급격한 정책 변화가 없는 한 BRFI는 아직 운영할 길이 멀다고 느낍니다. 하지만 여전히 험난한 여정이 될 수 있다는 점은 인정하겠습니다.

BRFI는 프론티어 크레이지 슬롯 그 이상을 포괄합니다. 2018년에는 벤치마크가 선진국 크레이지 슬롯과 당시 신흥 신흥 크레이지 슬롯 지수에서 가장 큰 8개 국가(브라질, 중국, 인도, 한국, 멕시코, 러시아, 남아프리카 공화국, 대만)를 제외한 모든 국가를 포함하도록 확장되었습니다.

저는 관리자인 Sam Vecht와 Emily Fletcher의 이러한 광범위한 업무 범위를 추적하는 능력에 오랫동안 경외감을 느꼈습니다. 그들이 일을 잘한다는 사실은 결코 의심의 여지가 없습니다. 이 신탁은 2010년 12월 출시 이후 벤치마크의 거의 두 배에 달하는 수익을 자랑할 수 있습니다.

이러한 크레이지 슬롯은 본질적으로 대부분의 투자자들에 의해 무시됩니다. 이는 주식 가격이 잘못 책정될 가능성을 높이고, 훌륭한 액티브 관리자가 가치를 더할 수 있다는 것을 의미합니다. 이는 또한 이러한 주식이 일반적으로 상당히 저렴하다는 것을 의미합니다. 7월 말 MSCI 프런티어 크레이지 슬롯 지수의 주가수익률은 11.8배였습니다. 이는 MSCI 신흥 크레이지 슬롯 지수의 15.5배, MSCI ACWI의 22.4배와 비교됩니다.

우주에는 또한 소수의 고수익 주식이 포함되어 있습니다. 이를 통해 BRFI는 현재 약 4.2%의 매력적인 배당 수익률을 창출할 수 있습니다.

새로운 뛰어난 성능

영국의 경우, 미국에 대한 대안을 찾는 투자자들은 우선 보다 유동적인 대형주에 자금을 집중시키는 것 같습니다. 어느 정도 유사하게, 신흥 크레이지 슬롯은 미지의 프론티어 크레이지 슬롯을 이기고 있는 것 같습니다. 다음과 같은 신탁템플턴 신흥 (TEM), 충실도 신흥(FEML), Ashoka Whiteoak 신흥 (AWEM) 및JPMorgan 글로벌 신흥 크레이지 슬롯 소득 (제미)이 BRFI를 능가했습니다. 이것이 제가 BRFI의 배를 완전히 놓치지 않았다고 생각하는 이유 중 하나입니다.

나는 이미 JEMI를 보유하고 있으며 다음을 통해 신흥 크레이지 슬롯에 더 많이 노출됩니다.VinaCapital 베트남 기회 (VOF),아쇼카 인도 주식 (AIE) 및Fidelity China 특수 상황(FCSS). 여러분이 수집한 대로, 저는 가까운 시일 내에 제 포트폴리오에 일부 BRFI를 추가할 생각도 있습니다. 하지만 앞으로 몇 달 동안 크레이지 슬롯에 약간의 변동성이 있을 수 있으므로 아직은 아닐 수도 있습니다.

James Carthew는 투자 회사 연구 책임자입니다.인용데이터.

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