할인이 줄어들고 슬롯 게임자들이 돌아오자 이사회는 적극적으로 대응합니다.

우리보다 앞서2025 슬롯 게임신탁포럼, 런던 상장기업 시장 현황을 살펴보는 것도 좋을 것 같다는 생각이 들었습니다. 제가 여러분에게 전하고 싶은 메시지는 해당 부문의 전망이 꽤 좋다는 것입니다. 그러나 나는 일부 독자들이 이에 대해 확신을 가질 필요가 있다는 것을 알고 있습니다.

할인 내역

역사부터 시작하겠습니다. 시작하기 좋은 곳은 모든 슬롯 게임 회사의 중간 할인율을 보여주는 그림 1의 차트입니다. 할인은 슬롯 게임 회사에 대한 감정을 나타내는 좋은 지표입니다. 이는 단순하게 매수 및 매도 이익의 균형을 차트로 표시하기 때문입니다.

2020년에 들어서면서 분위기는 비교적 낙관적이었습니다. 우리가 다루고 있는 슬롯 게임 회사들은 약 5.5%의 중간 할인율로 거래되고 있었습니다. 그러다가 코로나19가 닥쳤고, 슬롯 게임자들은 패닉에 빠졌고, 할인 폭이 급등했습니다. 만약 당신이 3월에 특가 상품을 찾을 만큼 운이 좋고 영리하다면, 당신은 즉시 보상을 받을 것입니다. 중앙은행과 정부는 불안을 진정시키고 금리를 인하하며 경제에 부양책을 주입하기 위해 나섰습니다. 가을에는 백신이 효과가 있다는 확인을 받았고, 슬롯 게임회사 IPO 시장이 다시 열렸습니다.

2021년에도 IPO는 계속되었지만 인플레이션율이 상승하기 시작하면서 문제가 다가오고 있었습니다. 2022년이 되면 금리를 인상해야 한다는 것이 분명해졌습니다. 그러나 러시아의 우크라이나 침공으로 문제가 더욱 악화되어 식량과 에너지 가격이 급등했습니다.

슬롯 게임자들에게 현금과 채권에 대한 더 매력적인 수익률이 제공되면서 대체 소득 부문이 빛을 발했습니다. 여기에는 인프라 및 재생 에너지와 같은 영역이 포함되었습니다. 평생 동안 프리미엄으로 거래되었던 신탁은 할인 폭이 확대되었습니다. 문제는 우리가 광범위하게 다룬 비용 공개 문제로 인해 더욱 복잡해졌습니다.여기.

조세가 바뀌고 있습니다

그러나 차트에서 분명한 것은 1년여 전부터 흐름이 다시 바뀌기 시작했다는 것입니다. 예, 금리가 다시 떨어지기 시작했습니다. 하지만 자사주 매입, 입찰, 합병, 축소, 배당금 인상 등의 조치를 통해 할인 문제를 해결하기 위해 이사회가 기울인 노력의 효과도 보고 있다고 생각합니다.

'광복절' 무렵에 다시 할인이 급증했지만 트럼프의 후퇴는 그것이 단명했음을 의미했습니다. 해당 부문의 할인 문제는 해결되지 않았지만 상황은 올바른 방향으로 가고 있습니다.

또한 해당 부문 내에서 얻을 수 있는 깊은 가치를 활용한 Saba에게 일부 공로가 주어져야 합니다. 그 목적은 이기적이고 방법은 조악할 수 있지만, 이 분야에 돈을 쏟아부었고 모방 슬롯 게임자들도 그렇게 하도록 고무하고 있는 것으로 알려졌습니다. 아직 거기까지 도달하지는 못했지만(사실 더 많은 불꽃놀이를 기대하고 있습니다) 결국 할인폭이 줄어들면서 이 활동가들의 목표는 부족해질 것입니다.

하지만 섹터가 사라지고 있나요?

Saba가 첫 번째 공격에서 표적으로 삼은 신뢰 중 3개(또는 유럽의 기회를 자극하여 공격을 시작하는 것을 고려한다면 아마도 두 번째 공격일 수도 있습니다.입찰 제안첫 번째)는 더 이상 당사(Keystone, Henderson Opportunities 및 Middlefield Canadian)와 함께하지 않거나 곧 종료될 예정입니다. 그러나 이는 해당 부문을 떠나는 신탁에 관한 한 빙산의 일각에 불과합니다.

2020년에는 8개의 새로운 신탁이 출시되었고 2021년에는 16개의 신탁이 출시되었습니다. 그러나 IPO 시장은 2022년에 문을 닫았고 그 이후로 거의 다시 열리지 않았습니다(2023년 Ashoka Whiteoak Emerging and Onward Opportunities, 2024년 Aberforth Geared Value and Income, 올해 Achilles Investment Company).

위원회는 종종 무활동으로 인해 징계를 받지만 몇몇 낙오자들을 제외하고는 이 견해는 완전히 시대에 뒤떨어진 것처럼 보입니다. 지난 10년 동안 이사회는 전문화되었으며 이사들은 자신의 역할을 진지하게 받아들이고 바쁘게 움직입니다. 위에서 언급한 할인 통제 조치는 이사들의 시간을 많이 잡아먹을 수 있습니다. 우리는 올해 지금까지 이미 16개의 출구를 보았습니다.기사2주 전 Citywire의 경우, 우리가 다루는 281개 슬롯 게임 회사 중 남은 38개가 관리 종료 상태에 있거나 인수되거나 다른 방식으로 사라질 예정입니다.

업계는 주기적으로 움직입니다.

걱정스러워 보일 수도 있지만, 우리는 전에도 여기에 와본 적이 있어요. 업계는 주기적으로 움직입니다. 2000년대 초반에 우리는 분할 상한선 열풍과 위기, 즉 신뢰 창출과 파괴의 폭발을 목격했습니다. 그러다가 금융위기 직전에 우리는 고도로 준비된 부동산 신탁이 다수 등장했고 헤지펀드 부문이 극적으로 확장되는 것을 보았습니다. 위기로 인해 많은 부동산 신탁과 소수의 사모펀드가 사라졌습니다. 헤지펀드가 기대했던 방어적 슬롯 게임가 아니라는 사실이 밝혀지자, 마찬가지로 극적인 퇴출 움직임이 일어났다. GFC 이후 저금리 시대에는 소득 창출 차량에 대한 수요가 있었습니다. 이들 중 다수는 금리가 인상되기 전에도 실패했습니다.

그림 3에서 볼 수 있듯이, IPO 시장의 마지막 헐떡거림은 그 이후 어려움을 겪어온 수많은 차량을 가져왔습니다. 거기에는 일부 보석이 있고 일부는 과매도되어 시간이 지나면 회복될 것입니다. 그러나 슬롯 게임자 열정이 고조된 시기에 출시한다는 것은 보다 일반적인 환경에서의 삶이 항상 어렵다는 것을 의미했습니다.

안타깝게도 이 분야의 역사는 종종 호황과 불황의 역사처럼 느껴집니다. 그러나 소음을 살펴보면 Alliance Witan 및 Scottish American과 같이 100년이 넘고 생존과 번영에 적응한 신탁, 기후 변화 및 환경 오염과 같은 수십 년 동안의 문제에 초점을 맞춘 신탁 – Renewables Infrastructure Group 및 Foresight Environmental Infrastructure가 좋은 예이며, JPMorgan Global Growth and Income과 같은 슬롯 게임 회사 구조가 제공하는 유연성에 의지한 신탁이 있습니다. 이러한 생존자와 혁신가는 앞으로 수년 동안 우리와 함께할 분야의 기반을 형성할 수 있습니다.