프라그 마틱 슬롯가 녹색 인프라 부문에 대한 보조금을 삭감하려는 깜짝 계획을 발표한 이후 재생 가능 에너지 신뢰는 지난 주 동안 감소했습니다.

이러한 프라그 마틱 슬롯 인센티브는 많은 경우 이러한 신탁 수입의 약 절반을 차지하므로 삭감될 경우 수익성에 중대한 영향을 미칠 수 있습니다.

공급 관세(FIT) 및 재생 에너지 의무 증명서(ROC)는 오랫동안 재생 에너지 생산자를 지원하는 데 사용되어 왔으며 프라그 마틱 슬롯는 2030년까지 이러한 지불금을 줄일 계획이 없었으므로 녹색 인프라는 모델을 미리 조정할 수 있는 충분한 시간을 신뢰합니다.

그러나 Stifel 분석가 Iain Scouller와 William Crighton에 따르면 이러한 유인물은 빠르면 2026년 4월에 취소되어 영향이 '훨씬 더 즉각적'으로 나타날 수 있습니다.

이는 보조금 지급 시 소매물가지수(RPI)에서 소비자물가지수(CPI)로 연동 또는 인플레이션 연계를 전환하려는 프라그 마틱 슬롯 제안 때문입니다.

Stifel에 따르면 통계청에서 '일반적인 인플레이션에 대한 매우 형편없는 측정'으로 설명한 RPI는 CPI보다 약 1% 더 높은 경향을 보였습니다. 이는 변화가 재생에너지 신탁의 미래 수입을 감소시킬 수 있음을 의미합니다. 

12월 12일에 종료될 충격적인 협의가 10월 31일에 매우 적절하게 공개되었습니다.

'투자자들은 골 포스트의 움직임에 겁을 먹은 것 같습니다'라고 Scouller와 Crighton은 말했습니다. '인프라와 재생 에너지 투자 야망의 대부분을 자금 조달하기 위해 민간 자본이 필요한 프라그 마틱 슬롯의 경우 이는 좋은 모습이 아닙니다.

'투자자들은 해당 부문에 추가 자본을 할당하는 것을 경계할 가능성이 높으며 보조금 변경과 같은 예상치 못한 추가 변화가 발생할 경우 위험 프리미엄을 요구할 가능성이 높습니다.'

이전 프라그 마틱 슬롯는 2002년 ROC, 2010년 FIT에 대해 이러한 인센티브를 기꺼이 부여했지만 최근 몇 년간 에너지 가격의 급격한 인상을 예상할 수 없었습니다.

FIT 제도만으로도 2026/27년에 프라그 마틱 슬롯에 19억 파운드의 비용이 들 것으로 예상되며, ROC의 가치는 2026/27년에 85억 파운드로 증가할 것으로 예상됩니다.

레이첼 리브스 총리는 프라그 마틱 슬롯의 약 250억 파운드에 달하는 예산 공백을 줄이려고 하고 영국 가구는 전기 요금에 훨씬 더 많은 돈을 지출하므로 재생 에너지 회사에 대한 지불금을 줄이는 것이 비용을 절약할 수 있습니다.

어떤 종류의 감소라도 많은 재생 가능 투자 신탁에 상당한 영향을 미칠 수 있으며 보조금은 수익의 절반, 때로는 그 이상을 차지합니다.블루필드 태양광 수입 (BSIF), 예측 환경 인프라 (FGEN), 포사이트 솔라 (FSFL) 및 넥스트에너지 솔라 (NESF).

이러한 고수익 신탁은 높은 배당금 지급을 재평가하게 될 수 있습니다.

프라그 마틱 슬롯의 비용 절감 임무가 민간 금융 이니셔티브(PFI)에도 영향을 미칠 정도로 확대된다면 Scouller와 Crighton에 따르면 더 광범위한 인프라 신뢰도 타격을 받을 수 있습니다.

그들은 강조했습니다HICL 인프라 (HICL) 및 국제 공공 파트너십 (INPP)는 재생 에너지 자금보다 덜 취약할 수 있지만 2030년까지 유지되는 이러한 인센티브에 의존하고 있습니다.

'PFI 계약이 사용할 수 있는 색인 메커니즘에 대해 얼마나 법적으로 완벽한지에 따라 많은 것이 달라질 것입니다. 업계 일부에서는 PFI 계약이 재생 가능한 보조금 메커니즘보다 더 완벽할 수 있다고 제안합니다.' Scouller 및 Crighton.

영국 자산을 많이 보유하고 있는 재생 가능 인프라 신탁은 특히 보조금 롤백에 노출되어 있습니다.

블루필드 태양광 수입 및그린코트 UK 윈드 (UKW)는 영국 자산으로 전체 포트폴리오를 보유하고 있으며, 이 자산은 각각 89%, 84%, 75%의 Foresight Environmental, NextEnergy Solar 및 Foresight Solar 보유 지분의 대부분을 구성합니다.

문어 재생 가능 인프라 (ORIT)은 포트폴리오의 40%만이 영국 자산에 보관되어 있어 가장 잘 격리된 것으로 보입니다. 그러나 삭감으로부터 완전히 보호되지는 않습니다.

이러한 모든 신탁 중에서 Bluefield Solar Income은 처음에 최악의 타격을 입었으며 월요일 주가는 8% 하락했습니다.

수입은 특히 ROC 및 FIT에 노출되어 있지만 인기가 없기 때문에 다운그레이드도 더욱 악화되었습니다.관리자와의 합병 제안지난주에 투자신탁 상태를 폐지합니다.

그것은오늘 이 계획을 폐기했습니다'대부분의 주주들이 대체 가치 극대화 옵션에 대한 분명한 선호를 표명'한 후 대신 포트폴리오 매각을 고려하게 되었으며 이는 주식이 최근 손실을 만회하는 데 도움이 되었습니다. 

Winterflood 분석가 Ashley Thomas는 최근 발표된 ROC 및 FIT의 철회로 인해 잠재적인 판매가 어려워지는 시점이 '불행한' 시기라고 말했습니다.

작성 당시 Greencoat UK Wind와 Foresight Solar의 주가는 모두 지난 금요일 이후 5% 하락한 반면 NextEnergy Solar Fund는 3.7% 하락했습니다.