기존 청정에너지 인센티브의 인플레이션 연결고리를 변경하려는 정부 제안으로 인해 어려움을 겪고 있는 재생에너지 펀드 부문에 대한 암울함이 더욱 가중되었습니다. 

상장 재생 에너지 인프라 펀드의 주식은 이번 주에 하락한 후 넷 제로 및 에너지 보안부 이후 부분적으로 회복되었습니다.상담 시작 지난 금요일 재생에너지 의무(RO) 및 공급관세(FIT) 체계에 사용되는 인플레이션 지수 계산 변경 사항에 대해 안내해 드렸습니다. 

두 가지 옵션

이 계획은 전통적이지만 결함이 있는 소매물가지수(RPI)를 사용하는 것에서 더 정확한 소비자물가지수(슬롯 사이트 추천)로 전환하기 위한 두 가지 옵션을 설명했습니다. 계획된 2030년 전환 4년 전인 내년 3월에 간단한 전환에 대한 한 가지 제안은 상대적으로 온건하지만 슬롯 사이트 추천를 20년 이상 소급하는 보다 급진적인 옵션을 통해 자금에 대한 현재 지급액이 동결되고 투자의 순자산가치(NAV)가 크게 삭감될 수 있습니다.

이 이니셔티브는 노동당이 총리가 200억~300억 파운드의 적자를 해결하기 위해 고군분투하면서 추가 세금 인상이 예상되는 이번 달 예산을 앞두고 가구에 대한 에너지 요금을 줄이려고 하는 가운데 나온 것입니다. 

2026-27년 평균 가계 청구서에 대한 예상 이익은 자본 비용 증가와 같은 비용을 제외하고 첫 번째 제안에서는 £4, 두 번째 제안에서는 £13입니다.

이는 주택 비용을 포함하는 CPIH의 선호 척도를 위해 RPI를 낮출 것을 요구하는 통계청의 후속 조치에 따른 슬롯 사이트 추천 및 영국 통계청의 움직임과 일치합니다. RPI는 지속적으로 인플레이션을 과대평가하여 이와 관련된 계약상 지불액을 부풀리는 것으로 입증되었습니다.  

RO 및 FIT 인센티브가 2017~2019년에 철회되었지만, 해당 계획에 따라 풍력 및 태양광 발전소를 건설한 재생 에너지 사업자는 2037년까지 인플레이션 연동 지불을 계속 받게 됩니다.

결과적으로 런던에 상장된 모든 재생 가능 에너지 펀드는 변화에 노출되고 ROC 및 FIT 자산의 수입 흐름이 감소하여 인플레이션 및 전력 가격 예측의 연속적인 하락으로 이미 타격을 입은 NAV가 더욱 침식됩니다.  

정부는 슬롯 사이트 추천를 사용하여 매년 RO 및 FIT 매수 가격을 조정하는 것이 '비례적이고 공정한' 접근 방식이라고 말했습니다. 이는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 이후 에너지 가격과 인플레이션이 급등했을 때 발생했던 것과 같이 비용을 절감하고 초과 지불 위험을 방지하는 동시에 발전기가 안정적이고 예측 가능한 수익을 계속 받도록 보장할 것입니다.

CPIH보다 CPI를 사용하면 절감액이 더 크다고 합니다. 슬롯 사이트 추천 추산에 따르면 CPI를 RO와 FIT에 모두 적용하면 총 절감액은 2026/27년에 £1억에서 시작하여 2031/32년에는 £310m까지 증가할 수 있습니다. 

정부의 첫 번째 옵션은 재생 에너지 매입 가격 계산을 위해 내년 3월 RPI에서 슬롯 사이트 추천로 단순히 전환하는 것입니다.   

“심각한” 두 번째 옵션

보다 급진적인 두 번째 옵션은 슬롯 사이트 추천를 2002년으로 효과적으로 소급하는 것입니다. 현재 RO 매수 가격인 £67.06은 공무원이 2002년부터 "그림자" 가격을 설정하여 동결되고 매년 RPI 대신 슬롯 사이트 추천에 맞게 조정됩니다. 그림자 가격이 현재 매입 가격을 따라잡을 때까지 더 이상의 인플레이션 조정은 이루어지지 않으며, 그 이후에는 슬롯 사이트 추천 조정이 이루어집니다. 

이러한 제안이 재생 가능 에너지 기금에 미치는 영향을 추정하는 것은 투자 회사의 공개 수준이 다양하기 때문에 어렵습니다. 

그럼에도 불구하고 Investec 분석가 Alan Brierley는 첫 번째 옵션이 NAV에서 1.7% 하락할 것이라고 계산했습니다.블루필드 태양광 수입 (BSIF), 오늘의 펀드자체를 판매합니다펀드 매니저와 함께. 라이벌Foresight Solar (FSFL) 및 NextEnergy 태양광 (NESF)더 악화되어 2.1%와 3%를 잃을 것이라고 그는 말했습니다. 

더 많은 일반 및 풍력 기반 자금도 NAV가 하락하는 것을 볼 수 있습니다.Greencoat UK Wind (UKW) 1.8% 감소,문어 재생에너지 (ORIT) 1.3% 감소 및재생에너지 인프라 그룹 (TRIG) 0.5% 할인. 

Brierley는 태양광 자금을 사용하는 옵션 2에서 결과가 더 '심각'하다고 말했습니다.BSIF, FSFL그리고NESFNAV가 6.7%, 6.8%, 8.5% 하락하는 반면UKW, ORIT그리고TRIG6.2%, 4.1%, 2.2% 하락할 것입니다. 

어제 논평하면서 분석가는 해당 부문의 주가가 화요일에 2.8% 하락하는 등 약세를 보였다고 지적했습니다.예측 환경(FGEN)30998_31071

협의는 11월 28일에 종료됩니다. 이는 결과가 상당히 빨리 알려질 것임을 의미한다고 Brierley는 말했습니다. "그러나 그때까지는 분명히 업계에 정서에 부담을 줄 수 있는 구름이 드리워져 있을 것입니다." 

TRIG는 지금까지 제안에 대해 의견을 제시한 유일한 펀드입니다. 어제 3분기 업데이트에서 2025년 RO 노출은 16%, FIT 수익은 1%라고 밝혔습니다. 옵션 1은 9월 30일 주당 NAV인 109.7p에서 단 0.6p만 제거할 것으로 추정했습니다. 옵션 2는 2.4p만큼 낮춥니다.

우리의 견해

QuotedData의 투자 회사 연구 책임자인 James Carthew는 다음과 같이 말했습니다. "정부가 재생 가능 에너지 산업과의 계약 조건을 일방적으로 변경하면 해당 부문에 대한 신뢰가 더욱 훼손되고 달갑지 않은 선례가 생길 것입니다. 이는 전기 사용자에게 단기적인 절감 효과를 제공할 수 있지만 앞으로 모든 인프라 개발자가 신뢰할 수 없는 파트너를 보상하기 위해 더 높은 수익을 요구할 위험이 커집니다.

"또한 RPI(주택 비용 포함)에서 슬롯 사이트 추천(그렇지 않음)로의 전환을 제안한다는 점에서 정부 제안에 불일치가 있습니다. 통계청이 선도 인플레이션 지수로 설명하는 CPIH를 사용하는 것이 어떻겠습니까?"