스피드 데이트 개념이 등장했을 때 저는 자리를 잡았고 지난주까지는 모든 아이디어가 저를 지나쳤습니다. 금융보다는 로맨스와 더 관련이 있는 형식으로 언론인과 나와 같은 분석가가 포함된 소규모 그룹은 무료 슬롯의 펀드 매니저 그룹과 함께 앉아 아시아와 영국에 초점을 맞춘 투자 신탁에 대해 이야기할 수 있는 기회를 얻었습니다.

10분 연속 세션을 통해 우리는 퀴즈를 풀고 시장, 전략 및 그들이 보는 중요한 추세에 대한 통찰력을 얻을 수 있는 기회를 가졌습니다. 이 설정은 일반적으로 한 시간 동안 진행되는 토론을 단 몇 분으로 압축했지만 그럼에도 불구하고 매우 유익했습니다.

놀랍게도 나는 이런 종류의 '스피드 무료 슬롯트'를 즐겼습니다. 한 시간 동안 6명의 매니저가 자신의 자금과 투자 공간에 대한 생각을 스냅샷으로 얻었습니다. 나는 또한 그들이 제공해야 할 내용에 대해 모두가 매우 흥분하고 있다는 사실에 놀랐으며, 당연히 한 기사에서 사용할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 정보를 얻게 되었습니다. 이번 주에는 아시아 4개 펀드에 대해 제가 수집한 인사이트를 소개하고 공유하는 기회를 가지려고 했습니다. 그리고 이제 나는 그들을 훨씬 더 잘 알게 되었기 때문에 나중에 영국 기금으로 돌아갈 수도 있습니다.

무료 슬롯 재팬과의 첫 '데이트'

첫 번째는 상장된 일본 주식에서 장기적인 자본 성장을 제공하는 것을 목표로 하는 Schroder Japan Trust(SJG)였습니다. SJG는 다케츠메 마사키(Masaki Taketsume)와 도쿄에 본사를 둔 무료 슬롯의 일본 주식팀이 관리합니다. Taketsume은 상향식 가치 중심 접근 방식을 따르며 일본 시장에서 탄탄한 대차대조표와 성장 잠재력을 갖춘 저평가된 기업을 찾아냅니다. 그 결과 약 60~70개의 주식으로 구성된 낮은 회전율 포트폴리오가 탄생했으며, 중소기업에 대한 뚜렷한 편견을 갖고 있으며, 이는 역발상적인 스타일을 가지고 있습니다. Taketsume는 연구가 덜 된 일본 시장의 비효율성을 이용하려고 합니다.

SJG에 익숙하지 않은 분들을 위해 SJG의 포트폴리오는 투자 아이디어를 네 가지 범주로 분류합니다. 첫 번째는 시장에 대한 오해입니다. 이들은 경영 노력을 통해 성장 전망이 향상되었지만 다른 투자자들에 의해 과소평가되는 기업입니다. 두 번째는 시장 감독입니다. 이들은 특히 틈새 제품 영역에서 강력한 방어 가능한 비즈니스 프랜차이즈를 보유한 중소 기업 사이에서 저평가된 기업입니다. 세 번째는 단기적인 과잉 반응입니다. 이는 우량 기업의 가치 평가를 지속 불가능할 정도로 낮은 수준으로 밀어 넣은 갑작스럽고 일시적인 사건에서 발생하는 아이디어입니다. 포트폴리오의 균형은 업계 최고의 회사로 설명됩니다.

SJG의 전략에 초점을 맞추고 있는 무료 슬롯의 투자 이사인 피나킨 파텔(Pinakin Patel)은 해당 포트폴리오가 현재 히타치, 아사히, 후지쿠라와 같은 기업에 지분을 보유하고 있으며 이는 산업 변혁과 디지털 인프라라는 주제를 반영하는 반면, 대형 수출 기업과 MUFJ와 같은 거대 금융 기업에 대해서는 비중축소를 유지한다고 설명했습니다. SJG는 일본 국내 시장에서 '과잉 뱅킹'으로 어려움을 겪고 있는 지역 은행에 비중을 축소하는 경향이 있습니다. 또한 특정 동인이 부족한 주식뿐만 아니라 "고성장하지만 고평가"되는 경향이 있기 때문에 'TSE 성장주'에 비중축소 경향이 있습니다.

기업 지배구조 개혁은 여전히 일본의 주요 원동력이며 SJG도 이 주제에 노출되어 있습니다. SJG의 운용사는 절대적인 완벽함을 즉시 요구하지 않으며 지배구조가 개선되는 기업에 투자할 것입니다. 예를 들어 일본 대기업 마루베니(Marubeni)는 주주 수익률과 지배구조 표준을 개선한 것으로 주목을 받았습니다.

약 72%의 활성 지분을 보유한 신탁은 일본의 진화하는 기업 및 경제 환경에서 장기적인 가치를 포착할 수 있는 높은 확신을 지닌 연구 집약적 포트폴리오를 제공합니다. 자본 성장에 초점을 맞추고 있음에도 불구하고 SJG는 연간 NAV의 4%(분기별 1%에 해당)에 해당하는 향상된 배당금을 지급하고 작성 당시 NAV에 대해 10.6% 할인된 가격으로 제공되므로 소득 투자자의 관심을 끌 수 있습니다.

슈뢰더 오리엔탈 인컴과의 두 번째 무료 슬롯트

나의 두 번째 '무료 슬롯트'는 Schroder Oriental Income(SOI)의 관리자인 Richard Sennitt와 함께였습니다. SOI는 호주를 포함한 아시아 태평양(일본 제외) 주식에 투자하여 지속 가능한 소득과 장기적인 자본 성장을 제공하는 것을 목표로 합니다. Sennitt는 강력한 대차대조표, 규율 있는 자본 배분, 신뢰할 수 있는 배당 잠재력을 갖춘 기업을 식별하는 데 초점을 맞춘 상향식 가치 평가 중심 접근 방식을 따릅니다. 후자가 핵심입니다. Sennitt는 단순히 수익률을 쫓는 것이 아니라 가치 상승 여력과 배당 잠재력을 모두 갖춘 회사를 찾습니다. 이는 포트폴리오가 가치 있고 품질이 좋은 주식에 편향되는 경향이 있습니다. 마찬가지로, 중국 인터넷 주식과 같은 저수익 성장 부문에 대한 노출이 제한되는 경향이 있습니다.

관리자는 일본을 제외한 아시아 지역의 배당 수준에 대해 다소 오해가 있는 이유를 설명했습니다. 이곳의 주식은 2.5~3.0% 사이의 평균 수익률을 제공하는데, 예를 들어 영국과 유럽에는 뒤처져 있지만 미국과 일본보다는 여유롭게 앞서 있습니다. 그는 이 지역이 적당한 지급 비율과 낮은 레버리지로 뒷받침되는 강력한 배당 문화의 혜택을 누리고 있다고 말하며 배당금은 종종 경영 규율과 거버넌스의 강점을 반영한다는 점을 지적합니다.

The region also outpaces the developed world in terms of economic growth expectations – at just shy of 3.5%, Asia ex-Japan is expected to grow by an additional percentage point per annum versus the rest of the world as a whole over the next five years. This portfolio has exposure to various themes: ASEAN growth, tech leaders, manufacturing excellence, digital connectivity, quality financials and growing domestic consumption. For example, low levels of insurance coverage a strong growth opportunity whilst banks offer reasonable returns and an attractive yield.

SOI는 또한 영국에서 많은 수입을 얻는 투자자들에게 유용한 다각화 도구 역할을 합니다. 이 지역은 다양한 운전자의 혜택을 누리고 있으며 현재 선진국 시장에 비해 특히 저렴합니다.

무료 슬롯 아시아 총 수익

나의 세 번째 '무료 슬롯트'는 다음의 매니저인 Robin Parbrook과의 관계였습니다.무료 슬롯 아시아 총 수익(ATR).

이름에서 알 수 있듯이 슈뢰더 아시아 총수익률(ATR)은 아시아 태평양 지역(일본 제외)의 주식에 투자하여 장기적인 총수익률을 달성하는 것을 목표로 합니다. 이 신뢰는 제약이 없고 벤치마크에 구애받지 않는 철학으로 운영되므로 포트폴리오 관리자인 Robin Parbrook과 King Fuei Lee가 지수에 묶인 가중치가 아닌 가장 확신에 찬 아이디어를 기반으로 포트폴리오를 구축할 수 있습니다.

Parbrook은 이 기금이 뭔가 다른 것을 제공한다고 설명합니다. 이를 포트폴리오에 포함하려면 ATR의 관리자는 회사 경영진을 믿어야 합니다. 이를 반영하면, 관리자는 이러한 기업이 주주의 이익을 위해 운영되고 수익에도 좋지 않다고 생각하기 때문에 국유 기업이 아니라는 것을 알게 될 것입니다. 마찬가지로, 관리자는 중국이나 호주 은행을 선호하지 않으므로 벤치마크 지수 내에서 상당한 비중을 차지하더라도 포트폴리오에 포함되지 않습니다. 그러나 기술 리더십 및 혁신, 아시아 중산층 부상, 인도 금융 및 합리적인 자본과 같은 주제를 찾을 수 있습니다.

시장 침체기 동안 원활한 수익과 자본 보존을 돕기 위해 신탁은 파생 상품을 포함한 전술적 헤징 전략을 사용합니다. 이는 단점을 완전히 제거하려는 의도는 아니지만 유용한 것으로 입증되었으며 무료 슬롯의 동료 및 아시아 중심 마구간 회사와 차별화되는 요소입니다. ATR은 지역 및 부문 노출을 조정하여 연구가 부족한 시장의 비효율성을 활용할 수 있습니다. 그러나 무료 슬롯의 다른 아시아 펀드와 마찬가지로, 이 시장은 충분히 조사되지 않은 부문이 관리자가 최고의 기회를 찾는 경향이 있기 때문에 중소형주에 편향되는 경향이 있습니다. 매년 1회 배당금을 지급하며 수익 증대를 목표로 적당한 비율로 운영되는 경향이 있습니다.

슈뢰더 아시아태평양 펀드와의 최종 날짜

나의 마지막 데이트는 Schroder AsiaPacific Fund(SDP)의 관리자인 Abbas Barkhordar와 함께였습니다. SDP는 아시아 전역(일본 및 중동 제외)(태평양 접경 국가 포함)에 대한 지분 노출을 통해 장기적인 자본 성장을 추구합니다. SDP는 무료 슬롯의 아시아 기반 애널리스트 네트워크(해당 지역에 45명의 애널리스트 보유)의 지역적 통찰력을 바탕으로 상향식 주식 선별 접근 방식을 사용하여 관리됩니다. 관리자는 품질이 우수하고 지배구조가 잘 운영되고 있다고 생각하는 저평가된 회사를 찾습니다. 예를 들어 외국 소수 주주를 잘 대우한 실적이 있어야 합니다.

SDP는 장기적인 관점에서 3~5년의 관점을 가지고 약 60개 주식으로 구성된 다양한 포트폴리오를 유지합니다. 부문 및 지리적 가중치는 벤치마크 제약보다는 신념에 따라 결정됩니다. 하지만 관리자가 좋아하는 강력한 국내 스토리가 있는 경우 지역 배분에 필연적으로 반영됩니다. 이 펀드는 순수한 성장보다는 총 수익을 목표로 하며 일반적인 보유 기간은 3~5년입니다.

명시적으로 주제는 아니지만 포트폴리오는 TSMC 및 삼성과 같은 이름을 통해 아시아가 전 세계적으로 지배적인 위치를 유지하고 있는 기술 및 반도체 제조에 상당한 노출을 갖고 있습니다. 다른 주요 영역으로는 인도, 베트남과 같은 시장의 소득 증가와 디지털 및 의료 포용의 구조적 성장으로 혜택을 받는 소비자 및 금융 부문이 있습니다. 매니저는 또한 베트남이 펀드의 기준에서 벗어나 있음에도 불구하고 제조 허브이자 투자 목적지로서 중요성이 커지고 있음을 지적했습니다. 동남아시아 이야기의 큰 부분이자 이 지역에서 가장 성공적인 경제 중 하나라고 설명합니다.

전반적으로, 포트폴리오는 아시아의 장기적인 성장 잠재력을 포착하는 동시에 거시 경제적 역풍을 헤쳐나갈 수 있는 강력한 경쟁 우위와 가격 결정력을 갖춘 탄력 있는 기업을 선호합니다.