몬타나로 유럽 소규모 회사 (MTE)

성능

운영하는 £302m 포트폴리오조지 쿡그리고스테판 피셔페이어은 9월 말까지 6개월 동안 순자산가치(NAV)가 13.1% 증가했다고 보고피망 슬롯. 이는 MSCI Europe Small-Cap ex UK 벤치마크의 13.2%와 대체로 일치합니다. 주가는 13.5% 상승하여 총 수익률은 14.1%가 되었으며 해당 기간 동안 할인율은 8.3%에서 8%로 감소피망 슬롯.

몬타나로의투자 스타일품질이 우수한 성장 기업은 역풍에 직면해 있습니다. 연말에 은퇴하는 Richard Curling 회장은 '투자자들이 품질이 낮고 주기적인 이름을 선호함에 따라 품질이 유럽 시장보다 5% 이상 뒤처졌습니다.'라고 말피망 슬롯.

'이러한 배경에도 불구하고 이사회는 이러한 스타일 변화에 맞춰 조정된 주식 선택이 장기적 미래 성공의 주요 결정 요인인 긍정적인 상태를 유지한다고 믿습니다.'

기업 활동

기간 동안 피망 슬롯3,080만주 매입한 자릿수 할인을 유지하는 데 도움이 되었습니다. 또한 주주들에게 출구 기회를 제공하고 유동성을 강화하기 위해 연 2회 공개 제안을 도입피망 슬롯. 주식은 NAV 대비 5% 할인된 가격으로 재매입되며, 지속적인 주주 보호를 위해 각 제안은 총 주식의 5%로 제한됩니다.

전망

컬링은 지난 2년 동안 유럽 소형주가 대형주보다 약간 나은 성과를 거두었음에도 불구하고 유럽 소형주의 가치 평가가 역사 및 더 넓은 유럽 시장에 비해 저렴하다고 말피망 슬롯.

그러나 해당 부문의 '전환점'이라고 부르기에는 너무 이르며, 트러스트 스타일의 역풍이 언제 완화될 것인지를 '정확하게 말하기는 불가능'피망 슬롯.

'우리는 성장 기업이 이제 가장 길고 깊은 기록을 기록했다는 점에 주목합니다.실적이 저조한 기간글로벌 금융 위기 이전부터 가치에 비해 품질은 유럽과 더 넓은 글로벌 시장에서 비슷하게 역사적 하락세를 보였습니다.'라고 Curling은 말피망 슬롯.

'물론 자산이 최고의 장기 투자 기회를 나타낼 수 있는 가장 불리한 시기입니다.'

CQS 천연자원 성장 및 소득 (CYN)

성능

천연자원 및 원자재 주식으로 구성된 £117m 포트폴리오는 4.6%의 NAV 총 수익률을 달성했으며 주가 총 수익률은 9.3%를 넘어섰습니다. 신탁에는 공식적인 벤치마크가 없지만 MSCI 세계 금속 및 광업 지수의 4.5% 하락과 MSCI 세계 에너지 지수의 7.7% 하락보다 훨씬 앞서 있었습니다.

파운드화 가치가 해당 기간 동안 미국 달러 대비 거의 9% 상승하면서 파운드화 강세의 역풍에도 불구하고 수익이 달성되었습니다.

약세 이후 우라늄 광부의 반등과 대규모 귀금속 노출이 뛰어난 성과를 주도피망 슬롯. 반면, 산업용 비금속, 철광석, 유가는 약세를 보였습니다.

한 해 동안 고무적인 성과를 거둔 후, 우리는 포트폴리오의 기본 포지셔닝이 더욱 추진력을 유지할 수 있다고 믿습니다. 실제로, 이 글을 쓰는 시점에서 회계연도 말 이후 회사는 49.2%의 NAV 총 수익률을 달성했으며 MSCI World Metals and Mining 및 MSCI World Energy 지수의 스털링 조정 수익률은 각각 31.5%와 6.2%를 기록피망 슬롯.

포트폴리오 활동

귀금속은 수익에 기여했을 수 있지만 개별 주식의 성과는 '분리'되어 제공되었습니다.매력적인 기회, 관리자가 말피망 슬롯.이안 프란시스, 다음으로 포트폴리오를 운영하는 사람키스 왓슨그리고로버트 크레이포드.

3인조는 2024년 이익을 얻은 후 감소된 금 생산업체인 Emerald Resources의 지위를 재구축했지만, 동료인 Ora Banda와 Greatland Gold의 지분은 감소피망 슬롯.

'그러한 판매 수익금은 광산 재개로 상당한 양의 은을 생산할 개발자인 Polymetals와 탐험가인 Goliath Minerals 및 Southern Cross Gold에 자리를 잡고 재투자되었습니다.잘 배치된칸다와 호주의 대규모 고급 금 자원을 묘사하기 위해

기업 활동

1년 동안 신탁은 미국 활동가인 Saba Capital을 주식 등록부에서 말소피망 슬롯. 먼저 주주들이 요청에 반대하는 투표를 한 다음 뉴욕에 본사를 둔 그룹이 지분에서 나갈 수 있도록 하는 입찰을 통해 말입니다.

전망

글로벌 경제 성장은 여전히 '애매'하며 기본 활동은 관세 영향을 완화하려는 시도로 '재고 구축으로 인해 잠재적으로 우쭐대고' 있습니다.

'경제에 상당한 걸림돌로 작용하고 있는 까다로운 국제 무역의 종말이 거의 보이지 않는 상황에서 증가하는 정부 부채의 지속 가능성이 빠르게 초점을 맞췄습니다. 그러한 환경에서는 귀금속 주식에 대한 높은 비중이 계속해서 적절해 보입니다. 특히 기본 금속 가격의 상승 움직임을 아직 완전히 인식하지 못했고 역사적으로 낮은 가치 평가 수준에 머물고 있기 때문입니다.'라고 Francis는 말피망 슬롯.

BlackRock 소규모 회사 (BRSC)

성능

영국 소형주 포트폴리오는 8월 말까지 6개월 동안 Deutsche Numis Smaller Companies + AIM 지수에 미치지 못했으며, NAV 총 수익률은 2.9%였으며 벤치마크에서는 9.9% 상승피망 슬롯.

성장 투자 스타일이 여전히 인기를 얻지 못함에 따라 피망 슬롯가 뒤처졌습니다. 좁은 범위의 주식이 지배하는 성과로 투자하는 소규모 회사도 마찬가지입니다.

롤랜드 아놀드, 신탁 관리자는 영국 소형주 부문이 부정적인 감정과 기업의 투자 결정 지연으로 '피망 슬롯의 위기'를 겪고 있다고 말했습니다.평가에 대한 압박.

주식별 실망감은 '제한적'이었지만 부동산, 건설, 레저 및 식품 회사에 대한 노출은 '손상적'이었습니다.

'이 부문들은 모두 다가오는 예산이 소비자 피망 슬롯, 고용 및 비용에 미칠 잠재적 영향에 대한 두려움의 영향을 받았습니다.'라고 그는 말했습니다.

포트폴리오 활동

Electrical Components International 인수 자금을 위해 10억 파운드가 넘는 지분을 배치한 Rosebank Industries를 통해 포트폴리오의 매출이 일년 내내 증가피망 슬롯. Shaftesbury와 Safestore가 모두 추가되면서 낮은 부동산 부문 평가가 매력적인 수준에 도달피망 슬롯.

Gamma Communications 및 Coats의 직위가 종료되었습니다.

전망

아놀드는 지정학이 '불안정'하다고 말피망 슬롯.구조적 및 기술적 동향또한 막대한 부채 부담으로 고통받고 있는 '산업과 서방 정부를 뒤집는 것'입니다. 영국에서는 예산으로 인해 기업에 대한 압박이 증가하고 인플레이션 압력이 주입되어 영국 주식 전반에 대한 전망이 바뀌었습니다.

'영국 시장은 국제 기업들에 비해 할인된 가격으로 거래되고, 영국의 소규모 회사들은 더 큰 규모의 사촌들과 과거에 비해 할인된 가격으로 거래됩니다.'라고 그는 말피망 슬롯.

'역사는 반복되지 않지만 종종 운율이 맞으며 어느 시점이 되면 우리는 뚜렷한 이유 없이 소형주 시장의 르네상스가 시작된 2003년이나 2009년과 같은 분명히 들리는 것을 듣게 될 것이라고 믿습니다.'

JPEL 사모펀드 (JPEL)

성능

2016년부터 관리가 중단된 £29m 포트폴리오는 6월 말까지 NAV가 4.96% 감소했으며 3월 말보다 5.5% 감소한 것으로 보고되었습니다.

낙하 원인은 다음과 같습니다.시장 평가 조정사모펀드 액세스 펀드, Strategic Value Global Opportunities 펀드 및 Blue River Capital에서.

포트폴리오 업데이트

펀드는 긍정적인 영향을 미칠 미국 조세 법안이 통과된 후 NAV의 44%를 구성하는 세금 자문 서비스 회사를 매각할 권리를 보유합니다. 규칙 변경으로 인해 R&D 지출은 발생한 연도에 전액 지출될 수 있으며, 연간 평균 수령액이 3,100만 달러 미만인 기업이 변경 사항을 소급 적용할 수 있도록 허용하는 조항이 포함되어 있습니다.

JPEL은 이 법안이 가치 평가를 상승시킬 것이라고 믿으며 따라서 매각 옵션을 행사하지 않았습니다.

긴장을 풀다

이사회는 단기적으로 최선의 선택은 다음과 같다고 믿습니다.포트폴리오를 실행유기적으로, 향후 2년 반에서 3년 동안 주주 가치를 극대화할 수 있는 방법을 모색하고 있습니다.

분석가의 의견

JPMorgan Cazenove's크리스토퍼 브라운세무 자문 서비스 회사의 새로운 가격을 협상하는 동시에 '동시에 남은 펀드 지분을 할인된 가격으로 판매하여 가능한 한 빨리 주주들에게 최대한의 현금을 돌려주는 것이 합리적'이라고 말피망 슬롯.

'향후 6개월 이내에 이것이 달성된다면 주주들에게 매우 매력적인 수익이 될 것입니다.'라고 그는 말피망 슬롯.

'JPEL은 대부분의 신규 투자자에게 너무 작겠지만, 이미 투자한 사람들은 궁극적으로 현재 가격에서 좋은 수익을 얻을 것입니다.'

Abrdn 다각화된 소득 및 성장 (ADIG)

자본 반환

￡176m 다중 자산 신탁은 £57.2m, 즉 B주 계획의 투자자에게 주식 자본의 15%를 반환할 것이라고 확인피망 슬롯. 이 계획은 '가장 공정하고 효율적인 방법'입니다.상당량의 현금을 반환함종료의 일환으로 주주들에게. 현재까지 회사는 투자자에게 £115m를 반환피망 슬롯.

자산 매각

종료의 일환으로 신탁은 2차 판매 과정에서 민간 시장 자산을 매각하고 있습니다. 현재 펀드 이자 2개와 기타 이자 50%의 매각 및 양도가 완료되었습니다.

펀드의 지분은 전체 NAV의 11.5%인 £21m에 판매되었습니다. 나머지 지분은 총 £94.5m이며, 이 중 £27.9m에는 조건부 판매 및 구매 계약이 적용되며, £66.7m에는 구속력 있는 판매 계약이 적용되어 제안 중입니다.

ADIG는 £79.6m의 현금을 보유하고 있으며 그 중 £57.2m는 11월 자본 반환에 배정되었습니다.