애버포스 소규모 회사 (ASL)

성능

13억 파운드의 폐쇄형 펀드는 6월 말까지 6개월 동안 순 자산 가치(NAV) 총 수익률이 6.3%라고 보고했지만 이는 7% 상승한 Deutsche Numis Smaller Companies 이전 투자 기업 지수 또는 9.1% 상승한 FTSE All Share를 따라잡기에는 충분하지 않았습니다.

그Aberforth Partners의 강력한 6개 팀25583_25923

두 번째, 은행과 항공우주가 해당 기간 동안 FTSE All-Share 성과의 절반 이상을 차지했기 때문에 두 지수에 걸친 부문 노출도 격차에 포함되었습니다.

인수 활동

포트폴리오의 낮은 가치는 여전히 매력적이며 Richard Davidson 회장은 이러한 견해가 슬롯 커뮤니티 소형주를 급습하는 사모펀드 및 해외 투자자들에 의해 '확증'된다고 말했습니다. 이 펀드는 작년에 보유 주식 중 6개가 입찰에 참여했으며 2025년 첫 6개월 동안 또 다른 4개가 접근 방식을 받았습니다.

'주식 시장 가치가 비합리적으로 낮은 상태에서 이러한 상황은 계속될 것 같습니다.'라고 데이비슨은 말했습니다.

'이 방법이든 아직 알려지지 않은 다른 방법이든, 이사회는 오늘날의 가치 평가가 역사적 평균까지 상승하고 ASL 포트폴리오의 좋은 수익에 기여할 수 있다고 낙관하고 있습니다.'

전망

관리자들은 슬롯 커뮤니티 대형주에 대한 재평가가 결국 소규모 회사로 필터링될 것으로 기대하고 있습니다.

'가치 평가에 따르면 주식 시장은 소규모 기업의 회복력과 뛰어난 성장에 관심이 없습니다.'라고 그들은 말했습니다.

'오히려 상대적인 비유동성과 변동성에 정신이 팔린 것처럼 보이지만 이러한 집착은 자산군에 대한 투자 포인트를 놓칠 위험이 있습니다. 소규모 회사 프리미엄 – 즉. 대기업에 비해 소규모 기업이 장기적으로 뛰어난 성과를 거두는 것은 유동성 및 변동성 위험을 감수하려는 의지와 불가분의 관계가 있습니다.

'소규모 회사에 자본을 투입할 수 있고 의지가 있는 사람들은 시간이 지남에 따라 위험을 감수한 대가로 보상을 받습니다.'

분석가들의 의견

Deutsche Numis 분석가 Ash Nandi는 최근 몇 년간 경영진의 '중요한 변화'와 현재 팀의 경험에 주목했습니다.

'슬롯 커뮤니티들은 좋은 시절과 나쁜 시절 모두에서 자신의 가치 스타일을 고수해 왔습니다. 따라서 투자자들은 접근 방식 측면에서 무엇을 얻고 있는지 알 수 있으며 이는 성장 편향적인 동료 그룹의 펀드를 차별화합니다.'라고 그녀는 말했습니다.

헨더슨 소규모 회사 (HSL)

성능

5억 6,800만 파운드 신탁은 5월 말까지 12개월 동안 총 수익률이 5.1% 감소하여 순자산가치(NAV)가 실망스럽게 감소했다고 보고했습니다. 반면 Deutsche Numis Smaller Companies 이전 투자 회사 지수는 5% 증가했습니다.

슬롯 커뮤니티 Neil Hermon과 Indriatti van Hien은 포트폴리오가 경기 순응적이고 금리에 민감한 주식으로 기울어져 있고 대규모 보유에 영향을 미치는 일부 회사 고유의 문제가 결합되어 성과가 저조하다고 비난했습니다.

펀드는 최근 몇 년 동안 어려움을 겪었고 슬롯 커뮤니티들은 적절한 가격으로 성장에 투자하기 위해 투자 프로세스를 개선했습니다.

지난달 말 발표된 중간결과에 따르면 배당금은 주당 19.5p에서 20.5p로 인상되어 22년 연속 성장을 기록하며 투자회사협회의 '배당영웅' 명단에 올랐습니다.

포트폴리오 활동

9월에 은퇴하는 Hermon과 van Hien은 전기 소매업체를 포함하여 일년 동안 여러 가지 새로운 직책을 추가했습니다.카레(커리), 기업 금융 및 컨설팅 그룹FRP 자문 (FRP), 소 유전학 공급업체속(GNS), 린넨 대여 그룹존슨 서비스(JSG), 자동차 대리점 소프트웨어 제공업체파인우드 테크놀로지스(파인) 및 사립병원 그룹스파이어 헬스케어(SPI).

상업용 부동산 그룹을 포함하여 올해 9개 주식이 매각되었습니다.CLS(CLI) 여기서 슬롯 커뮤니티들은 레버리지와 배당금 유지를 위한 재투자의 필요성에 대해 우려했습니다.모건 고급 소재 (MGAM)은 '실망스러운' 운영 성과와 시장 회복 지연에 대해 언급했습니다.

라이온트러스트(리오)도 투자 흐름 둔화 및 '비즈니스의 미래 수익성과 관련된 문제'로 인해 축소되었습니다.

전망

슬롯 커뮤니티들은 불확실한 경제 상황에도 불구하고 그들의 프로세스가 '현금 창출 성장을 제공할 수 있는 매력적인 배수로 잘 다각화된 기업 포트폴리오를 제공할 것'이라고 말했습니다.

'이 시장에는 투자 기회가 부족하지 않으며 몇 년간의 성과 달성이 어려웠음에도 불구하고 우리는 장기적으로 강력한 결과를 가져온 일관되고 규율 있는 투자 접근 방식을 통해 상당한 가치를 창출할 수 있는 능력을 확신하고 있습니다.'라고 그들은 말했습니다.

번데기 (크리스)

성능

공시되지 않은 회사의 £906m 포트폴리오의 NAV는 슬롯 커뮤니티 도전자 은행의 가치 증가로 인해 2분기에 13.7% 증가한 173.6p를 기록했습니다. 스탈링, 7월 말 업데이트에 따르면. 3개월 동안 가치가 £271m에서 £384.7m로 42% 증가한 후 은행은 이제 포트폴리오의 42.3%를 차지합니다.

관리자 Nick Williamson과 Richard Watts는 평가 증가가 '핵심 슬롯 커뮤니티 은행의 진전'과 Starling의 서비스형 은행 기술 플랫폼인 '엔진에 대한 평가에 처음으로 포함'이 혼합된 결과라고 말했습니다.

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포트폴리오 활동

이 분기 동안 두 가지 중요한 이벤트가 있었는데, 첫 번째는 데이터 협업 플랫폼 판매와 관련된 £49.8m의 수령이었습니다.정보 요약거인 광고에WPP(WPP) 해당 기간 초반에.

이사회는 또한 총 비용 £18.3m로 평균 가격 98.1p로 1900만 주를 매입하여 주당 NAV가 2.59p 증가했습니다.

Deutsche Numis 데이터에 따르면 Chrysalis는 금요일에 31.5% 할인된 가격으로 마감되었습니다.