RM 펀드가 말합니다요청의고어 스트리트 에너지 스토리지(GSF)은 '존재하지 않는' 참여와 이사회의 '신뢰할 수 있는 감독' 부족에 따른 최후의 수단이었습니다.

GSF 이사회 개편 시도를 주도한 RM Funds의 Pietro Nicholls는 자신을 통해 2021년부터 에너지 저장 프로젝트의 £511m 포트폴리오에 투자했습니다.VT RM 대체 소득펀드.

이 꾸준한 투자로 RM Capital Markets는 6%의 지분을 보유한 GSF의 2대 주주로 확고히 자리 잡았으며, 이는 10%에 조금 못 미치는 자산 관리자 Rathbones에 이어 두 번째입니다. 또한 RM은 7월에 신탁을 요청할 수 있는 옵션을 허용했습니다.

에딘버러에 본사를 둔 부동산 및 부채 투자자의 요청의 핵심은 Nicholls가 이사회의 독립성에 대해 광범위한 우려를 표명함에 따라 Patrick Cox 회장과 비상임 이사 Caroline Banszky를 교체하기로 한 결의안입니다.

웹 세미나에서 Nicholls는 RM Funds의 4년 투자 기간 동안 '이사회와 20회 이상의 회의'를 통해 '건설적이고 지속적으로 참여'했지만 그 대가로 이사회 참여는 '거의 존재하지 않았습니다'라고 말했습니다.

지난해 하반기에 Nicholls는 '끔찍한 주가 성과'와 자본 배분에 대한 주주와의 '조율' 부족을 논의하기 위해 이사회와 회의를 갖는 데 4개월이 걸렸다고 말하면서 자신의 참여를 '확대'했지만 아무 소용이 없었습니다.

펀드는 지난 3년 동안 거의 50%에 가까운 주가 손실을 겪었고 이사회는 마침내 그렇게 해야 했습니다.작년에 고정 배당금 목표를 삭제.

출시 이후 알려지지 않은 배당금을 지급했으며 Nicholls는 투자자 자본을 그들에게 효과적으로 돌려줬다고 말했습니다.

Nicholls는 또한 다각화를 제공하기보다는 포트폴리오의 지리적 분산이 넓어 펀드를 다루기 어렵게 만들고 있다고 말하면서 펀드의 지리적 혼합을 비판했습니다.

'그들은 그것이 다각화라고 주장하지만 당신이 가진 것은 더 많은 위험, 더 많은 규제 체제, 더 많은 정치 시스템, 더 많은 전력 시장, 공급망 및 관세입니다.'라고 Nicholls는 말했습니다.

그는 '수익의 다각화가 이루어지지 않았다'고 덧붙였으며 영국에 초점을 맞춘 동료의 성공을 언급했습니다.조화 에너지 소득 (하이트), 이는 올해 초 순자산가치(NAV)로 인수되었습니다.

심문위원회의 감독 

Nicholls는 RM이 '이사회가 그렇게 하지 못했기 때문에' 지금만 행동하고 있으며 감독이 충분하지 않다고 말했습니다.

Gore Street가 올해 전략적 검토를 실시한 반면, RM은 새로운 리더십 하에서 그러한 훈련이 이루어지기를 원합니다. 

'슬롯 사이트 추천가 추구하는 것은 이사회를 쇄신하고 적절한 독립적 감독을 설치하는 것이며 주주들에게 긍정적인 결과로 이어지는 전략적 검토를 보고 싶습니다.'라고 Nicholls가 말했습니다.

'주가는 올라가야 하며 지속 가능한 배당금이 필요합니다… 사실은 말 그대로 말 그대로입니다: 배당금 커버가 좋지 않고, 할인폭이 확대되고 있으며, 자본 배분 정책은 어디에 있습니까? 없어졌어요.'

Nicholls는 또한 이사회가 거의 40% 할인을 해결하기 위해 자사주 매입을 고려하지 않았지만 '레버리지가 계속 증가하여' 펀드에 더 많은 압력을 가하고 있다고 말했습니다.

결의안은 투자 신탁 베테랑인 브렛 밀러(Brett Miller)를 이사로 두 명의 후보로 지명했습니다. 그는 또한 새로운 활동가의 이사회에 속해 있습니다.아킬레스(AIC) – 그리고 인프라 전문가 Ian Dixon. 두 사람 모두 RM Funds에서 근무하지 않습니다.

Nicholls는 Miller가 다음과 관련된 잘 알려진 구조 조정 고문이라고 말했습니다.Ecofin 미국 재생 가능 인프라 (RNEW) 안정되고 '살아있는' 신뢰를 갖고 있으며 Dixon은 수십 년 간의 경력 동안 수십억 달러의 인프라 투자를 담당해 왔습니다.

그는 GSF가 채용할 때 RM Funds가 원래 Miller와 Dixon을 이사 후보로 제시했지만 CV를 관리자에게 보내라는 지시를 받았음을 확인했으며 이를 '미친'이라고 불렀습니다.

밀러와 딕슨에게 이사회 채용을 고려할 수 있는 충분한 기회가 주어졌는지에 대해 의견 차이가 있었습니다. Gore Street의 이사회는 처음에 Citywire에 RM Funds가 누구도 제안하지 않았으나 RM Funds는 이를 거부했다고 말했습니다. 이후 Gore Street는 이력서가 요청 3영업일 전인 7월 11일에 접수되었음을 확인했습니다.

Gore Street의 성명서는 다음과 같이 말했습니다. '연차 보고서가 발표되기 직전에 이사회가 단일 주주와 승계 계획 진행 상황에 관해 소통할 것을 기대하는 것은 완전히 비합리적이며 3일은 분명히 두 CV를 적절하게 평가하기에 충분한 시간이 아닙니다.'

이전에 Citywire와 대화 중, Gore Street의 관리자와 이사회는 이전에 연례 보고서 전날인 요청의 '혼란스러운' 시점에 대해 의문을 제기했으며 지금은 포트폴리오 분할을 논의하기에 잘못된 시기라고 말했습니다.

Citywire 칼럼니스트이자 GSF 주주인 James Carthew도 이번 주에 다음과 같이 말했습니다.곁으로 생각함현직 이사회 및 관리자와 함께. 

슬롯 사이트 추천는 관리자가 되고 싶지 않습니다

RM Funds를 관리자로 설치하려는 요청에는 아무것도 없다고 Nicholls는 말했습니다. Nicholls는 펀드 인수를 선동하기 위해 기다리고 있는 '슬롯 사이트 추천 어깨에 숨어 있는 사모 펀드 후원자가 없습니다'라고 덧붙였습니다.

'슬롯 사이트 추천는 그랬습니다계획이 없다고 비난됨, 하지만 슬롯 사이트 추천는 작동 구성요소를 손질하려고 하지는 않습니다. 이것이 전략적 검토가 해야 할 일이고 이사회가 매일 해야 할 일입니다.'라고 그는 말했습니다.

Nicholls는 다음과 같이 덧붙였습니다. '이것은 주주 주도의 이니셔티브이며 슬롯 사이트 추천가 6%만 소유하고 있는데 왜 [이사회 구성원]을 결정해야 하는데 그렇지 않은가에 대한 비판이 있었습니다. 후보를 제시하면 귀하가 결정합니다.'

주주들은 이사회 구성원을 교체하기 위한 요청 결의안에 투표하도록 요청받고 있습니다. 임시 총회(EGM)에 참석하는 경우 마감일은 8월 20일이지만 소매 플랫폼을 통해 투표하는 경우 마감일이 더 빨라집니다.

RM Funds가 EGM 투표에서 패할 경우 Nicholls는 9월 18일 연례 총회(AGM)에서 이사 재선명을 거부할 두 번째 기회가 있다고 말했습니다.