메가 슬롯의 백금 희년

영국이 6월 은행 휴무일에 엘리자베스 메가 슬롯의 플래티넘 희년을 축하할 준비를 하면서,메가 슬롯회사협회(AIC)장기 이사회 이사, 관리자 및 분석가의 의견을 모아 메가 슬롯 회사의 지속적인 성공 이유를 설명했습니다. 또한 이 전문가들은 메가 슬롯 회사 업계가 어떻게 변화했는지 설명하고 자신의 경력 중 가장 어려웠던 시기를 회상합니다.

AIC의 연구에 따르면 다음과 같습니다35현재 총 자산을 보유한 메가 슬롯 회사550억 파운드메가 슬롯이 즉위할 당시 존재했던 일부70년 전(아래 표 참조출시일그리고성능데이터).

메가 슬롯회사가 계속해서 성공하는 이유는 무엇입니까?

Hamish Buchan, 2005년부터 2007년까지 AIC 의장,전 Wood Mackenzie 분석가이자 9개 메가 슬롯 회사의 전 회장 겸 이사는 다음과 같이 말했습니다: "메가 슬롯 회사 부문은 건전한 자본주의를 대표하는 끊임없이 진화하고 변화하는 부문입니다. 개방형 부문에 비해 메가 슬롯 회사 산업은 스스로 정화됩니다. 개방형 펀드에서 문제가 발생하면 메가 슬롯자가 할 수 있는 일이 없고 규모만 줄어들 뿐입니다. 그러나 메가 슬롯 회사에는 항상 이사회나 주주가 할 수 있는 일이 있습니다. 합병이든, 청산이든, 전략 변경이든 상관없습니다.

"저는 메가 슬롯 회사 부문을 목욕통으로 생각하고 싶습니다. 수도꼭지를 통해 물이 들어오고 IPO와 2차 자금 조달이 이루어집니다. 그런 다음 욕조 주위에 물이 소용돌이치고 업계에서 일어나는 일이 있습니다. 메가 슬롯 활동과 욕조에서 물이 흘러나오는 환매 및 와인드업이 있습니다. 이 업계에는 항상 뭔가가 일어나고 있으며 그것이 성공하게 만드는 것입니다. 정말 흥미롭습니다.”

Gill Nott, 미국 태양광 기금 의장, Miton Global Renewables Trust 의장 및 Gresham House Renewable Energy VCT 1 회장말씀하셨습니다: “메가 슬롯 신탁 개방형 펀드보다 재정적 폭풍을 더 잘 견딜 수 있다는 장점이 있기 때문에 계속해서 성공을 거두었습니다. 주가가 하락하고 메가 슬롯 심리가 신탁에 반대되는 경우, 신탁은 할인된 가격으로 거래될 수 있고 인출, 게이팅 또는 심지어 청산의 하락세에 직면하지 않는다는 사실은 신탁이 하루 더 살아갈 수 있음을 의미합니다. 따라서 시장이 회복될 때 이를 고수하는 사람들에게 잠재적으로 가치를 제공할 수 있습니다.”

Max Ward, 독립 메가 슬롯 신탁 관리자 겸 이사및 1989년부터 2000년까지 Scottish Mortgage Investment Trust의 관리자는 다음과 같이 말했습니다. "폐쇄형 메가 슬롯 수단의 장점은 변동성이 증가하고 유동성이 감소함에 따라 더욱 분명해집니다. 그러나 아마도 가장 중요한 점은 추가 할인 보너스를 고려하기 전에도 가격 대비 탁월한 가치를 제공한다는 것입니다."

James de Sausmarez, Janus Henderson Investors의 메가 슬롯 신탁 이사 겸 책임자,말하기: "전통적인 주식 중심 메가 슬롯 신탁을 보면 성공은 글로벌 시장과 글로벌 이벤트의 모든 기복을 통해 일관되게 주석에 명시된 대로 수행하는 것입니다. The City of London Investment Trust가 이끄는 AIC의 배당 영웅들은 지난 55년 동안의 모든 주요 위기(주 3일, 1974년 붕괴, 불만의 겨울, 1987년 금융 위기, 아시아 금융 위기, 닷컴 붐과 불황, 금융 위기와 최근의 브렉시트, 세계적인 유행병, 러시아의 우크라이나 침공 등 이러한 장기적인 일관성과 양호한 자본 성장이 결합된 이유는 메가 슬롯 회사 산업이 150년이 넘었으며 앞으로 여러 세대에 걸쳐 계속해서 많은 개인 메가 슬롯자들의 부를 돌볼 것입니다."

Jeremy Tigue, abrdn Equity Income 선임 사외이사, Monks 선임 사외이사및 1997년부터 2014년까지 F&C Investment Trust의 관리자는 다음과 같이 말했습니다. "메가 슬롯 회사 업계는 적응력이 뛰어나며 새로운 시장과 자산 클래스에 대응하기 위해 새로운 출시를 할 수 있는 반면, 기존 회사는 메가 슬롯자의 요구에 맞게 적응하고 변화할 수 있습니다. 인프라 부문의 급속한 발전은 최근의 좋은 예입니다."

찰스 케이드, Temple Bar 이사및 2008년부터 2019년까지 Numis의 메가 슬롯 회사 연구 책임자는 다음과 같이 말했습니다: "메가 슬롯 회사 부문의 핵심 강점은 메가 슬롯자의 성격 변화와 저비용 추적업체와의 경쟁을 반영하도록 적응하고 발전할 수 있는 능력이었습니다. 이 부문에는 수익 적립금 사용 능력으로 인한 배당금 보안, 정기 메가 슬롯 펀드에 적합하지 않은 대체 소득을 포함하여 유동성이 낮은 자산 클래스에 대한 접근 등 여러 가지 주요 이점이 있습니다. 장기적인 접근 방식을 취할 수 있는 능력은 메가 슬롯 회사가 관리자의 메가 슬롯 접근 방식이 바람직하지 않을 때 환매를 겪을 위험 없이 시장 주기 동안 강력한 성과를 제공할 수 있는 잠재력을 제공하며 이는 메가 슬롯 회사의 또 다른 장점입니다."

메가 슬롯회사 업계의 변화를 어떻게 보셨나요?

Gill Nott, 미국 태양광 기금 의장, Miton Global Renewables Trust 의장 그리고 Gresham House Renewable Energy VCT 1 의장말씀: "지난 25년 동안 메가 슬롯 신탁의 이사회 구성원에 극적인 변화가 있었습니다. 과거에는 대다수의 이사가 금융 서비스 배경의 남성이었습니다. 이제 우리는 동일한 수의 여성을 보유하고 있으며 종종 남성 동료보다 젊고 매우 다양한 배경을 갖고 있습니다. 이는 이사회에 특히 주주와의 의사소통에 관한 새로운 사고를 가져왔고 메가 슬롯 신탁이 선택의 구조로 유지되는 데 도움이 되었습니다."

Hamish Buchan, 2005년부터 2007년까지 AIC 의장,전 Wood Mackenzie 분석가이자 9개 메가 슬롯 회사의 전 회장 겸 이사가 말했습니다:"대안의 성장은 메가 슬롯 신탁 부문의 면모를 실제로 변화시켰습니다. 의심할 여지 없이 이는 해당 부문의 규모와 매력을 크게 증가시켰습니다. 대안은 예를 들어 인프라이든 재생 에너지 회사이든 해당 자산 자체에 메가 슬롯할 수 없는 개인 메가 슬롯자와 자산 관리자에게 서비스를 제공합니다.

"1970년대에 메가 슬롯 신탁 메가 슬롯자들은 변동하는 양도 소득세 제도와 외환 통제 및 달러 프리미엄의 복잡성을 견뎌야 했습니다. 대처 여사가 이 모든 것을 폐지함으로써 메가 슬롯 회사를 위한 훨씬 더 매력적인 세금 및 메가 슬롯 환경이 조성되었습니다. 1970년대 후반에 연기금은 보유 가치를 높이기 위해 메가 슬롯 신탁에 입찰하기 시작했습니다. 연금 기금과 기관 메가 슬롯자들도 자신의 메가 슬롯 신탁에 입찰하기 시작했습니다. 자체 연구 부서를 보유하고 있으며 개인 주식을 구입할 수 있으므로 더 이상 메가 슬롯 신탁을 보유할 필요가 없습니다. 이로 인해 메가 슬롯 신탁의 소유권이 기관에서 개인 메가 슬롯자 및 자산 관리자로 전환되기 시작했습니다. '중간 수준의 메가 슬롯자'에게 전문 메가 슬롯자와 동일한 혜택을 제공하려는 1868년 설립 당시의 목적으로 되돌아갔습니다."

찰스 케이드, Temple Bar 이사그리고 2008년부터 2019년까지 Numis의 메가 슬롯 회사 연구 책임자는 다음과 같이 말했습니다. “1990년대 초반 메가 슬롯 회사 업계에 합류한 이후 메가 슬롯 의무, 메가 슬롯자의 성격, 할인 통제 및 기업 지배구조 측면에서 큰 변화가 있었습니다. 당시 해당 부문은 영국 및 글로벌 주식형 펀드가 지배하고 있었고, 몇몇 상장 사모펀드 외에는 대체 자산 클래스를 대표하지 않았습니다. 대조적으로, 인프라, 재생 에너지 및 전문 부채를 포함한 광범위한 새로운 의무 사항이 도입되면서 이제 해당 부문 자산의 약 절반이 대안으로 대표됩니다. 주식형 펀드는 지수 추종 펀드를 희생시키면서 훨씬 더 적극적으로 운용하면서 더욱 전문화되는 경향이 있습니다.”

피터 스필러, Capital Gearing 관리자,말하기: "메가 슬롯 신탁은 지난 50년 동안 개방형 펀드보다 더 나은 결과를 가져왔지만 여전히 틈새 상품으로 남아 있습니다. 그 기간 동안 개방형 펀드는 전체적으로 지분 메가 슬롯 신탁보다 작았으나 현재 크기의 몇 배에 달하는 현재 수준으로 변했습니다. 부분적으로 이는 트레일 커미션으로 인한 것이었습니다. 왜곡 요인은 고맙게도 폐지되었습니다. 여러 신탁이 가까스로 무할인 메커니즘을 사용하여 추세를 유지하고 있으며 대부분의 경우 이는 변동성이 큰 할인의 위협을 제거하므로 메가 슬롯 신탁의 장점(독립적인 이사회, 적당한 기어링 가능성 및 더 나은 성과)이 더욱 두드러지게 됩니다.

"의심할 여지없이 이사회의 질은 주주의 이익을 돌보고 그들과 소통하는 데 훨씬 더 중점을 두면서 수십 년 동안 향상되었습니다. 부분적으로 그 결과 할인이 극적으로 줄어들었고 더 나은 메가 슬롯 신탁이 새로운 주식을 발행할 수 있었습니다. 메가 슬롯 신탁의 구조는 벤처 캐피탈, 사모 펀드, 재생 가능 및 기타 인프라와 같은 새로운 메가 슬롯 영역에 특히 적합한 것으로 입증되었습니다. 결과적으로 운동의 전체 규모가 빠르게 성장했습니다.”

Jeremy Tigue, abrdn Equity Income 선임 사외이사, Monks 선임 사외이사및 1997년부터 2014년까지 F&C 메가 슬롯 신탁 관리자는 다음과 같이 말했습니다. "가장 큰 변화는 업계가 어떻게 발전하고 주주의 요구에 적응했는지, 기존 시장이 발전하고 새로운 시장이 등장함에 따라 새로운 펀드와 상품을 출시하는 것입니다. 저는 1950년대로 돌아가지 않지만 1980년대 이후 메가 슬롯 회사는 점점 더 주주 친화적이 되었습니다."

Max Ward, 독립 메가 슬롯 신탁 관리자 겸 이사1989년부터 2000년까지 Scottish Mortgage Investment Trust의 관리자였으며 다음과 같이 말했습니다. “업계에서 가장 중요한 변화는 제품을 더욱 매력적으로 만들려는 움직임이었습니다. 여기에는 메가 슬롯자가 이용할 수 있는 정보의 양이 크게 증가하고, 메가 슬롯 프로세스가 단순화되고(예: 저축 계획 및 플랫폼을 통해), 환매를 사용하여 유동성을 늘리는 동시에 가치를 추가하고, 수수료 절감에 대한 리더십이 포함되었습니다.”

메가 슬롯 회사에서 근무하면서 가장 힘들었던 때는 언제였습니까?

Jeremy Tigue, abrdn Equity Income 수석 독립 이사, Monks 수석 이사및 1997년부터 2014년까지 F&C 메가 슬롯 신탁 관리자는 다음과 같이 말했습니다. "개인적으로 닷컴 붐과 불황은 최악의 시기였습니다. 호황기에는 신기술 기업에 메가 슬롯하라는 강한 압력이 있었고 불황은 길고 느렸습니다. 글로벌 금융 위기는 훨씬 짧았습니다."

Max Ward, 독립 메가 슬롯 신탁 관리자 겸 이사그리고 1989년부터 2000년까지 Scottish Mortgage Investment Trust의 관리자는 다음과 같이 말했습니다: "내 경력에서 가장 어려운 시기는 2007/8년 금융 위기였습니다. 1974년 위기를 겪으면서 나는 순진하게도 그것이 최악의 상황이었다고 생각했습니다. 그러므로 나는 은행 시스템 붕괴에 전혀 대비하지 못했습니다. 이로부터 회복하는 데 시간이 좀 걸렸지만 가장 큰 교훈 (1970년대에 배웠지만 그 후에는 잊혀진) 대차대조표에 큰 관심을 기울이는 것이 오늘날 우리가 불확실한 심각도와 기간으로 인해 금전적 압박을 받고 있는 상황에서 이는 꽤 관련성이 있는 것 같습니다."

Hamish Buchan, 2005년부터 2007년까지 AIC 의장, Wood Mackenzie의 전 분석가이자 9개 메가 슬롯 회사의 전 회장 겸 이사,말씀: "1970년대는 잔혹했습니다. 1972년 5월 평균 메가 슬롯 신탁 할인율은 2%였습니다. 다음 3~4년 동안 평균 할인율은 40%로 떨어졌고 1972년과 1974년 사이에 FT30 주식 지수는 540에서 146으로 떨어졌습니다. 힘들었지만 메가 슬롯 회사 부문은 이 기간을 거쳐 더 좋고 정기적인 공개를 통해 계속해서 번성했습니다. 주주 정보 및 성과 귀속으로 인해 해당 부문에 대한 신뢰도가 높아졌습니다. 메가 슬롯 회사의 연구 범위도 더 좋아졌고 제 파트너인 Robin Angus와 저는 업계 전반의 표준을 높이는 데 일조했습니다.”

"더 많은 정보가 업계에 큰 도움이 되었습니다. 1968년에는 메가 슬롯 신탁 NAV가 한 달에 한 번 FT에 게시되었고 지금은 일부가 분기별로만 게시되었습니다. FT 사본을 얻으려면 오전 4시 30분에 침대에서 일어나 Waverley 역으로 내려가야 했습니다. 그런 다음 사무실로 가서 실제 NAV와 비교하여 내 추정치가 정확한지 확인하곤 했습니다."

James de Sausmarez, Janus Henderson Investors의 메가 슬롯 신탁 이사 겸 책임자,말하기: "내 경력에서 가장 어려운 시기는 1980년대 후반이었습니다. 영국 석탄 연금 기금이 산업 및 일반 메가 슬롯 신탁과 Globe 메가 슬롯 신탁에 성공적으로 입찰했을 때였습니다. 당시 각각 해당 부문에서 세 번째로 큰 메가 슬롯 신탁이자 최대 규모의 메가 슬롯 신탁이었습니다. 두 신탁 모두 글로벌 일반 신탁이었고 둘 다 할인된 가격에 성공적으로 입찰했습니다. 기관이 시장에 메가 슬롯할 저렴한 방법을 찾을 수 있다면 메가 슬롯 회사 부문에 대한 위협은 매우 현실적이었습니다. 메가 슬롯회사를 이용하거나 백도어 권리 문제를 위해 메가 슬롯회사를 이용합니다.

"이것은 메가 슬롯 회사 관리자가 결코 안주해서는 안 되고 항상 주주의 말을 경청해야 하며 필요한 경우 돈을 돌려주는 것을 두려워해서는 안 된다는 것을 나에게 보여주었습니다. 또한 메가 슬롯 회사가 다시 성장하려면 기관 주주를 교체해야 하며 자산 관리자와 개인 메가 슬롯자에 대한 마케팅이 중요하며 이사회와 메가 슬롯 관리자 모두 "도시의 최고 비밀 유지"가 비밀이 아니라 메가 슬롯자가 쉽게 접근할 수 있고 매력적인 제안이 되도록 협력해야 한다는 것을 보여주었습니다. 이를 계속하는 것은 1989년과 마찬가지로 오늘날에도 현실입니다.”

찰스 케이드, Temple Bar 이사2008년부터 2019년까지 Numis 메가 슬롯 회사 연구 책임자,말씀: "저는 아시아 부채 위기, 닷컴 거품, 분할 붕괴, 글로벌 금융 위기 등 수많은 시장 사이클을 겪었습니다. 그러나 개인적인 관점에서 볼 때 제 경력에서 가장 어려운 사건은 아마도 2000년대 초에 Merrill Lynch가 다른 여러 주요 메가 슬롯 은행과 함께 메가 슬롯 회사 중개 부문에서 철수하기로 결정한 것일 것입니다. 이는 이 부문이 더 이상 전략적으로 중요하지 않다는 사실을 반영했습니다. 그 이유는 영국에 초점이 맞춰져 있고 주요 구매자가 개인 자산 관리자였기 때문입니다. 반면에 메가 슬롯 은행은 대규모 글로벌 자산 관리자 및 헤지 펀드와의 거래에 중점을 두었습니다. 저는 전문 금융 분석가로 남을 선택권이 있었지만 회사를 메가 슬롯 회사 부문에 계속 참여하기로 결정했는데, 이는 결코 후회하지 않는 결정입니다.”

최소 70년 전에 설립된 메가 슬롯 회사입니다. 모든 성과 데이터는 2022년 5월 20일 기준 주가 총 수익률(SPTR)입니다. 출처: Morningstar를 사용하는 AIC.

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편집자 참고 사항:

1. 메가 슬롯 회사 협회(AIC)는 가장 오래된 형태의 집합 메가 슬롯인 메가 슬롯 신탁 업계의 이익을 대표하기 위해 1932년에 설립되었습니다. 오늘날 AIC는 메가 슬롯 신탁, 기타 폐쇄형 메가 슬롯 회사 및 VCT를 포함하는 광범위한 폐쇄형 메가 슬롯 회사를 대표합니다. AIC 회원들은 업계가 하나가 되어 한 목소리로 말할 때 업계에 가장 큰 도움이 된다고 믿습니다. AIC의 사명은 회원들이 장기적으로 주주를 위한 가치를 더할 수 있도록 돕는 것입니다. AIC에는 360명의 회원이 있으며 업계 총 자산은 약 2,660억 파운드에 달합니다.
2. 면책조항: 이 보도자료에 포함된 정보는 메가 슬롯 조언이나 개인적 추천을 구성하지 않으며 메가 슬롯 활동에 참여하도록 권유하거나 유도하지 않습니다. 귀하는 메가 슬롯 결정의 적합성에 관해 독립적인 재정적 조언과 적절한 경우 법적 조언을 구해야 합니다. 과거 성과는 미래 성과에 대한 지침이 아닙니다. 메가 슬롯회사 주식의 가치와 그에 따른 수익은 상승할 수도 하락할 수도 있습니다. 메가 슬롯한 금액 전체를 돌려받지 못할 수도 있고, 어떤 경우에는 전혀 돌려받지 못할 수도 있습니다.