피망 슬롯: 신흥 시장 주식의 상승 및 하락 관리
인도의 강세장과 중국의 부진한 경제는 단기적으로 두 가지 다른 과제를 야기하지만 JMG의 포트폴리오 관리자는 어디에서나 기회를 찾고 있습니다.
인도의 강세장과 중국의 부진한 경제는 단기적으로 두 가지 다른 과제를 야기하지만 JMG의 포트폴리오 관리자는 어디에서나 기회를 찾고 있습니다.
중국 대 인도
신흥시장(EM) 주식 투자자에게 가장 중요한 두 지역인 중국과 인도는 최근 탐색에 어려움을 겪고 있지만 그 반대의 이유가 있습니다. 인도의 경제 호황은 주로 소형주에 힘입어 주식 시장과 가치 평가를 20년래 최고 수준으로 끌어올렸습니다. 포트폴리오의 약 4분의 1이 인도 주식에 투자되어(벤치마크보다 인도에 대한 비중이 훨씬 더 높음) 피망 슬롯 Emerging Markets Investment Trust plc(JMG)가 시장 랠리에 참여했습니다. 실제로, 벤치마크 대비 포트폴리오의 단일 최대 활성 포지션은 Tata Consultancy이며, 이는 포트폴리오 수익에 긍정적으로 기여했습니다. 그러나 가장 성과가 좋은 인도 주식 중 일부는 JMG가 덜 노출된 시장에서 가치가 높은 지역에 있었습니다.
중국에서는 완전히 다른 이야기입니다. 경제성장 둔화로 인해 중국 기업의 수익이 감소했습니다. JMG의 포트폴리오 관리자들은 오랫동안 중국에 대해 신중을 기해 왔으며 JMG는 홍콩에 본사를 둔 회사를 포함하여 벤치마크에 비해 중국에 대한 노출이 지속적으로 적었습니다. 이러한 비중축소가 도움이 되었지만 경제는 2024년 여름 후반까지 예상보다 훨씬 더 어려움을 겪었고 특히 소규모 소비재 및 금융 회사의 일부 포지션으로 인해 실적이 저하되었습니다. 포트폴리오 관리자는 여러 소규모 포지션을 종료하고 수익금을 피망 슬롯 시장 전반의 새로운 아이디어에 투자하는 데 사용했습니다.
7개 주식, 7개 국가
2024년에 포트폴리오 관리자는 7개의 서로 다른 시장에 기반을 둔 다양한 비즈니스에 걸쳐 7개의 새로운 투자를 했습니다. 여기에는 멕시코와 라틴 아메리카에서 중요한 사업을 운영하고 있는 스페인 은행인 Banco Bilbao Vizcaya Argenta, 바이오 연료 생산에 대한 전문 지식을 갖춘 독특한 인도 컨설팅 기업인 Praj Industries, 라틴 아메리카에서 지배적인 맥도날드 프랜차이즈 운영업체인 Arcos Dorados가 포함됩니다. 신규 구매에는 한국의 KIA, 헝가리의 OTP 은행, 중국의 Hongfa Technology 및 대만의 ASE Technology가 포함됩니다.
이러한 사업의 다양성은 JMG의 포트폴리오 관리자가 전 세계 어디에서나 강력한 전망과 거버넌스를 갖춘 좋은 사업을 찾는 데 중점을 두고 있음을 반영합니다. 당연히 일부 부문에는 다른 부문보다 이러한 사업이 더 많이 포함되어 있으며 신규 구매의 대부분이 정보 기술 및 금융 부문에 대한 포트폴리오의 높은 노출에 합류합니다. JMG 주식의 거의 3분의 1은 기술 서비스나 하드웨어 분야의 사업을 갖고 있으며 대략 4분의 1은 금융 분야로 분류됩니다. 포트폴리오는 또한 필수 소비재 회사에서도 강력한 적극적 위치를 차지하고 있습니다. 에너지는 여전히 가장 큰 비중축소 업종입니다.
일부 최고 보유 기업의 큰 지위는 결과적인 국가 지위 중 일부를 주도하는 경향이 있습니다. 예를 들어, 아르헨티나에 본사를 둔 Mercado Libre는 라틴 아메리카에서 지배적인 전자상거래 플랫폼이자 포트폴리오에서 가장 활발하게 활동하는 위치 중 하나입니다. 마찬가지로, 남아프리카 공화국에 대한 포트폴리오 노출은 플라스틱 제조업체인 Supreme Industries, 은행인 Capitec, 온라인 약국인 Clicks를 포함한 다양한 보유의 결과입니다. JMG의 다른 주요 직책으로는 글로벌 기술 공급망의 필수 플레이어인 TSMC와 지배적인 중국 인터넷 플랫폼인 Tencent가 있습니다.
미래를 바라보며
MSCI EM 벤치마크 성과의 주요 장애물은 중국이었음에도 불구하고 피망 슬롯 시장 주식에는 힘든 몇 년간이었습니다. 다른 많은 국가에서는 유럽이나 일본과 비슷한 두 자릿수 수익률을 기록했습니다. JMG의 성과는 올해 초 벤치마크에 뒤처졌지만 최근 몇 달 동안 포트폴리오는 눈에 띄게 우수한 성과를 거두었습니다.
중국 시장은 단기적으로 변동성이 클 수 있습니다. 중국 소비자는 부동산 시장에 많이 노출되어 있습니다. 자산의 50% 이상이 주택에 있으며 가격은 계속해서 하락하고 있습니다. 최근 정부의 경기부양책은 이를 인정한 것으로 보이며 증시는 급등했다. 그러나 근본적인 근본적인 문제가 해결될지는 확실하지 않습니다.
앞으로 피망 슬롯국 경제는 미국의 금리 인하로 이익을 얻을 가능성이 높습니다. 피망 슬롯 시장의 높은 실질 금리는 중앙 은행이 금리를 인하할 수 있는 충분한 여지를 제공하여 JMG의 많은 자산에 중요한 신용 및 소비 성장을 지원합니다.
그동안 포트폴리오 관리자는 JMG를 구성하는 다양한 컬렉션 개별 기업과 모든 EM 주식 시장에서 발생하는 가장 흥미로운 기회에 계속 집중할 것입니다.
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위험 지표는 귀하가 제품을 5년 동안 보관한다고 가정합니다. 권장 보유 기간보다 짧은 기간 동안 보유할 경우 제품의 위험이 상당히 높아질 수 있습니다.
투자 목적이 회사는 피망 슬롯 시장의 총 수익을 극대화하는 것을 목표로 하며 관리자가 가장 매력적인 성장 기회를 제공한다고 믿는 회사의 다양한 주식 포트폴리오를 투자자에게 제공합니다. 회사는 적절한 경우 최대 10%의 현금을 보유하거나 순자산의 최대 20%까지 기어링을 활용할 수 있습니다. 기어링은 회사가 경험하는 이익이나 손실을 확대할 수 있습니다.
위험 프로필• 환율 변화로 인해 기초 해외 투자 가치가 상승할 수도 하락할 수도 있습니다.• 피망 슬롯 시장에 대한 투자는 정치적, 경제적 불안정과 미개발된 시장 및 시스템으로 인해 더 높은 위험 요소를 수반할 수 있습니다. 주식은 기존 시장보다 덜 자주 거래될 수도 있습니다. 이는 주식을 사고 파는 데 모두 어려움이 있을 수 있으며 개별 주가가 단기적인 가격 변동을 겪을 수 있음을 의미합니다.• 허용되는 경우 회사는 상승 및 하락 모두에서 시장 움직임을 과장하는 기어링(차입)을 활용하는 다른 투자 자금에 투자할 수 있습니다.• 외부 요인으로 인해 전체 자산 클래스의 가치가 하락할 수 있습니다. 모든 주식 또는 모든 채권과 소득의 가격과 가치는 동시에 하락하거나 개별 회사의 실적과 일반적인 시장 상황에 따라 변동될 수 있습니다.• 이 회사는 시장 변동을 위아래로 과장하는 기어링(차입)을 활용할 수 있습니다.• 이 회사는 위험 프로필을 높일 수 있는 소규모 회사에 투자할 수도 있습니다.• 주가는 회사의 순자산가치에 비해 할인된 가격으로 거래될 수 있습니다.• 회사는 상하이-홍콩 증시 연계 프로그램을 통해 중국 A주에 투자할 수 있습니다. 이는 규제 변경, 할당량 제한 및 운영상의 제약으로 인해 거래상대방 위험이 증가할 수 있습니다.
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