"전망은 밝습니다": 일본의 회복에 대한 온라인 슬롯 회사 관리자

지난 몇 주 동안 일본의토픽스색인이 a에 도달했습니다.33년 최고치, 그동안워렌 버핏일본 자산을 비축하기 위해 도쿄를 방문했습니다.AIC 일본부문은 올해 현재까지 4.7%의 수익률을 기록했으며, 이는 평균 온라인 슬롯 회사의 1.9%에 비해¹.

보다 낙관적인 분위기는 일본에 온라인 슬롯하는 온라인 슬롯 회사 관리자에게 환영받는 변화를 가져왔습니다.온라인 슬롯회사협회(AIC)일본이 최근 좋은 성적을 거둔 이유, 전망 및 위험, 그리고 가장 흥미로운 기회가 어디에 있는지에 대한 의견을 수집했습니다.

James Rosenwald, Nippon Active Value Fund의 최고 온라인 슬롯 책임자,말씀: "일본 주식 시장이 좋은 성과를 거두는 데는 여러 가지 이유가 있습니다. 지정학적 동맹은 중국, 러시아 대 미국, 일본, 한국, 호주(쿼드)로 변화하고 있습니다. 일본 정부는 일본 은행과 정부 연금 기금을 통해 주식 시장의 두 최대 온라인 슬롯자이며 주주들에게 매우 긍정적인 세법과 기업 지배 구조 코드를 변경하고 있습니다.

“일본은 현금 흐름과 소득 기준으로 선진국 중 가장 저렴한 주식을 보유하고 있으며 이자율도 세계에서 가장 낮습니다. 주식은 배당금과 자사주 매입을 통해 세계에서 가장 큰 캐리 트레이드를 제공합니다. 워렌 버핏이 엔화를 빌려 10% 이상의 자기자본수익률을 제공하는 주식에 온라인 슬롯한 것이 그 예입니다. 긍정적인 캐리는 정말 놀랍습니다.”

토마스 패쳇, Baillie Gifford Japan Trust의 일본 온라인 슬롯 전문가,말하기: "일본은 마침내 30년 간의 디플레이션을 극복했을 수 있습니다. 지난 30년 동안 일본에 온라인 슬롯하면서 급여나 제품에서 이 같은 인플레이션 비율을 본 적이 없습니다. 이것이 지속된다면 소비자 지출과 더 큰 자본 지출을 자극하고 금융 자산에 대한 필수 수익을 높일 수 있으며 도쿄 증권 거래소와 금융 서비스 기관의 최근 이니셔티브를 뒷받침할 수 있습니다.

"이러한 단기 추세가 도움이 되더라도 우리의 열정은 일본 고유의 장기적인 구조적 성장 기회에 의해 뒷받침됩니다. 한 가지 예는 코로나19로 인해 드러난 일본 기업의 IT 인프라 부족함을 해결하는 클라우드 기반 회계 소프트웨어 제공업체인 Freee와 같은 초기 단계의 파괴적인 인터넷 비즈니스입니다. 우리가 기대하는 다른 영역에는 로봇 공학 및 자동화 분야의 글로벌 리더와 성장을 활용할 예정인 선도적인 소비자 브랜드가 포함됩니다. 아시아 소비자의 부.”

Fidelity Japan Trust의 관리자인 Nicholas Price는 다음과 같이 말했습니다."당분간 글로벌 주식 포트폴리오는 일반적으로 일본 주식 시장을 과소평가해 왔습니다. 이는 일본의 '잃어버린 10년'으로 거슬러 올라가는 잘못된 가정을 반영합니다. 그러나 그것은 한동안 일본이 아니었습니다. 일본 경제는 2012년경부터 눈에 띄지 않을 만큼 꾸준하게 회복세를 타고 있었지만 영업 수익성의 구조적 개선은 여전히 과소평가되었습니다. 마지막으로 많은 일본 주식이 과소평가되었습니다. 특히 중/소형주 부문에서 판매 측 적용 범위가 부족하고 공개가 제한되어 있기 때문에 이 모든 것이 신뢰를 위해 간과되고 차별화된 풍부한 기회를 창출합니다.

"특이한 성장 소스를 가진 과소 커버 기업을 식별하는 것은 포트폴리오에 대한 차별화된 수익의 잠재적 소스를 나타냅니다. 좋은 사례는 지난 7월 포트폴리오에 추가된 디지털 콘텐츠 및 게임 기계 회사인 Tsuburaya Fields입니다."

기업 거버넌스 개선

세타이시 타에코, 아틀란티스 재팬 성장 펀드 매니저,말씀: "일본의 기업 거버넌스는 간헐적인 활동가들의 진출, 상호 지분의 꾸준한 감소, 근로자 국가에서 배당금에 의존하는 연금 수령 국가로의 일본 인구 통계 변화, 증권 거래소와 정부의 점진적인 압력에 힘입어 수십 년 동안 꾸준히 개선되어 왔습니다. 결과는 주주 수익률이 꾸준히 증가하는 것으로 볼 수 있습니다. 즉, 최소 목표 자기자본 수익률로 8%를 채택하고, 30%를 기본 지불 비율, 꾸준히 증가하는 환매, 향상된 기업 거버넌스 코드 및 과밀한 산업의 일부 통합.

"우리는 거버넌스가 지속적으로 개선될 것으로 예상하지만, 수년간 축적된 과잉 현금, 빠른 산업 통합 또는 활동가의 승리로 인해 시장 전체가 갑작스럽게 돌진할 것이라고는 기대하지 않습니다."

AVI Japan Opportunity 관리자인 Joe Bauernfreund는 다음과 같이 말했습니다."전망은 밝습니다. 기업 지배구조 및 관리 코드 뒤에는 매우 긍정적인 구조적 변화가 있었습니다. 이는 기업들이 이제 그 어느 때보다 주주 수익을 제공하기 위해 훨씬 더 열심히 노력하고 있음을 의미합니다. 그런 점에서 우리는 이번에는 다르다고 주장합니다. 연고에 떠오른 것은 자본 흐름입니다. 최근 몇 년간 일본 온라인 슬롯자들은 주식 시장의 큰 구매자가 아니었습니다. 이는 해외 흐름이 이야기의 핵심 부분이었다는 것을 의미합니다. 해외 흐름이 역전되고 국내 흐름이 이루어진다면 여유를 메우지 못하면 시장은 역풍에 직면할 수 있습니다.”

슈로더 재팬 트러스트의 마사키 타케츠메 매니저는 다음과 같이 말했습니다:"주가가 장부가치의 1배 이하로 거래되는 일본 기업에 대한 3월 말 도쿄 증권 거래소의 요청으로 인해 일본은 현재 주목을 받고 있습니다. 이 요청은 경영진에게 자본 비용과 적절한 자본 배분에 더욱 초점을 맞춰 주가를 끌어올리기 위한 전략과 계획을 세울 것을 촉구했습니다. 많은 일본 기업이 배당금 인상과 자사주 매입을 발표함으로써 이에 대응했습니다. 또한 전설적인 온라인 슬롯자 워렌의 결과로 더 많은 관심이 발생했습니다. 4월 초에 일본을 방문한 뷔페입니다. 밸류에이션은 저렴했으며 전 세계 온라인 슬롯자의 관심을 일본으로 끌어들이는 긍정적인 요인이 점점 더 많아지고 있다고 생각합니다."

최고의 기회 찾기

Richard Aston, CC Japan Income & Growth Trust 포트폴리오 관리자,말씀: "중장기적으로 가장 좋은 기회는 명확하게 정의된 성장 전략, 우수한 기업 거버넌스 및 유리한 주주 수익의 입증된 이력을 갖춘 회사입니다.  예로는 디지털 채용 서비스 제공업체인 DIP와 시장을 선도하는 실리콘 웨이퍼 제조업체인 Shin-Etsu Chemical이 있습니다. 다른 특성을 가진 회사는 단기적인 보상을 제공할 수 있지만 지속적인 수익을 제공할 가능성은 낮습니다.

“일본에는 대다수의 온라인 슬롯자를 좌절시키는 단순한 고려 사항, 즉 인구 감소로 인해 어려움을 겪을 기업이 많이 있습니다. 그러나 일본에서 시작되었지만 이제는 국제적인 성장을 통해 또는 어떤 경우에는 태도와 행동이 변화함에 따라 국내 시장에서 좋은 장기적 성장 잠재력을 제공할 수 있는 고품질 기업이 많이 있습니다.”

Nicholas Weindling, JPMorgan 일본 온라인 슬롯 신탁 포트폴리오 관리자,말하기: "온라인 슬롯자들은 일본이 기술 및 전자 상거래와 같은 많은 주요 성장 주제에서 대부분의 다른 선진국에 뒤처져 있다는 사실에 종종 놀랐습니다. 이러한 성장 지향 기업은 시간이 지남에 따라 추진력을 얻고 온라인 슬롯자에게 탄력적이고 장기적인 수익원을 제공할 것입니다.

 "예를 들어, 일본 소매 시장 내 전자 상거래 보급률은 10%가 조금 넘고 중국, 영국, 한국 또는 미국보다 훨씬 낮습니다. 그러나 일본 최고의 온라인 의류 소매업체인 Zozo와 최고의 B2B 전자 상거래 회사인 Monotaro와 같은 기업이 성장할 준비가 되어 있는 분야입니다. 마찬가지로 일본은 디지털화를 향한 여정의 시작 단계에 불과하며 다음과 같은 직장 솔루션에 대한 강력한 성장 활주로를 남겨두고 있습니다. 클라우드 컴퓨팅.”

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편집자 참고 사항

1. 출처: theaic.co.uk / Morningstar. 2023년 1월 1일부터 5월 26일까지의 주가 총 수익률입니다.
2. 온라인 슬롯 회사 협회(AIC)는 온라인 슬롯 신탁, 기타 폐쇄형 온라인 슬롯 회사 및 VCT를 포함하는 광범위한 폐쇄형 온라인 슬롯 회사를 대표합니다. AIC 회원들은 업계가 하나가 되어 한 목소리로 말할 때 업계에 가장 큰 도움이 된다고 믿습니다. AIC의 비전은 모든 온라인 슬롯자가 폐쇄형 온라인 슬롯 회사를 고려하는 것입니다. AIC에는 349명의 회원이 있으며 업계 총 자산은 약 2,660억 파운드에 이릅니다.
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