슬롯 무료 주식 소득 투자 신탁: 좋은 시절이 계속 될까요?

Ian Lance, Temple Bar Investment Trust 관리자, 다음과 같이 말했습니다. “저희는 가치 평가가 미래 수익률에 대한 최선의 지침이라고 믿습니다. 일반적으로 평균 이상의 수익률이 나오기 전에 낮은 가치 평가가 이루어집니다. 오늘날 슬롯 무료 주식 시장은 오랜 역사와 다른 주식 시장에 비해 매우 저평가된 것으로 보이며, 슬롯 무료 내에서 가치와 성장 사이의 가치 평가 격차도 50년 만에 가장 넓은 지점에 가깝습니다. 두 가지 요인 모두 신뢰가 계속해서 높은 수익을 누릴 수 있음을 시사합니다.”

앤서니 린치, 포트폴리오 관리자JPMorgan Claverhouse 투자 신탁, 다음과 같이 말했습니다: "슬롯 무료의 배경은 혼재되어 있지만 개선되고 있습니다. 인플레이션이 완화되고 금리가 내려갔으며 가계의 상태가 1년 전보다 좋아졌습니다. 동시에 슬롯 무료 주식은 여전히 해외 시장에 비해 할인된 가격으로 거래되고 있어 투자자들에게 안전 여유를 제공합니다. 글로벌 경쟁업체에 비해 더 강력한 기반과 더 나은 가치의 조합은 여전히 낙관할 충분한 이유가 있음을 시사합니다."

Laura Foll, 공동 포트폴리오 관리자저지 투자 회사그리고법채권공사, 다음과 같이 말했습니다: "최근 실적 개선에도 불구하고 슬롯 무료 주식 시장의 평가 할인은 여전히 남아 있습니다. 중요한 것은 이러한 평가 할인이 슬롯 무료 시장의 대부분 부문에 걸쳐 적용되므로 슬롯 무료의 다른 시장 구성(예: 기술 부문에서 더 낮은 가중치)으로 쉽게 귀속될 수 없다는 것입니다.

"내 생각에는 제안된 가치 평가 할인이 우리가 보고 있는 인수 활동의 강화로 이어지며 종종 눈길을 끄는 프리미엄(가장 최근의 사모 펀드에 의한 Spectris 입찰)입니다. 예를 들어 예측하기 어려운 슬롯 무료 경제의 단기 변동이 아니라 시장이 매력적인 투자로 보이는지 여부를 생각할 때 우리가 다시 돌아보는 것은 궁극적으로 가치 평가 수준입니다."

현재 최고의 기회를 어디에서 찾고 있습니까?

앤서니 린치, JPMorgan Claverhouse Investment Trust 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "현재 우리는 프리미엄 수익률, 강력한 성장 잠재력, 대형주보다 낮은 가치 평가를 결합한 슬롯 무료 중형주에서 특히 좋은 가치를 찾고 있습니다. XPS Pensions 및 Cranswick과 같은 회사는 이러한 변화를 반영합니다. 높은 수익률과 더 높은 수익 성장 잠재력을 가진 이름을 혼합하면 강력한 수입과 성장 엔진이 생성되고 Claverhouse의 자체 수입 진행을 뒷받침하는 데 도움이 됩니다."

Julian Cane, CT UK Capital & Income Investment Trust 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "우리는 슬롯 무료 최대 기업 외에 매우 흥미로운 투자 기회가 있다고 믿습니다. 역사적으로 장기간에 걸쳐 중소형 주가 지수는 대형 기업보다 더 강력한 성과를 거두었으며 부분적으로 이를 반영하기 위해 중소형 지수는 일반적으로 FTSE 100에 대한 평가 프리미엄으로 거래되었습니다.

"중소형주 지수가 FTSE 100에 비해 할인된 평가로 거래되고 있기 때문에 눈에 띄는 예외적인 상황은 현재 상황이 아닙니다. 물론 시기에 대한 보장이나 예측은 없지만 우리는 이러한 예외적인 상황이 반전되고 중소 기업의 더 큰 장기 성장 전망이 다시 더 잘 평가될 것이라고 굳게 믿습니다."

Ian Lance, Temple Bar Investment Trust 관리자, "우리는 금융, 임의 소비재, 통신 및 에너지와 같은 부문에서 가장 큰 저평가를 발견하고 있습니다."라고 말했습니다.

토마스 무어, Aberdeen Equity Income Trust 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "우리는 높은 배당수익률을 특히 매력적인 기회 영역으로 봅니다. 우리는 많은 투자자들이 고수익주를 가치 함정으로 잘못 일축했다고 생각하지만 데이터는 다른 이야기를 말해줍니다. 올해 현재까지(8월 31일까지) 높은 배당수익률이 크게 앞섰습니다.

"배당 수익률에 따라 시장을 동일한 가중치를 갖는 5개의 바스켓으로 나누면 명확한 패턴이 나타납니다. 평균 수익률이 7.1%와 4.7%인 두 개의 가장 높은 수익률 바스켓은 각각 26.1%와 23.2%의 총 수익률을 생성했습니다. 대조적으로, 평균 2.1%의 낮은 수익률 바스켓은 평균 8.7%만 수익률을 냈습니다.

“이러한 성과 변화는 더 넓은 시장 인식을 반영합니다. 초저금리 시대는 끝났습니다. 높은 금리는 성장주의 할인된 현금 흐름 가치 평가에 치명적인 영향을 미쳐 투자자들이 현재 본질적으로 저렴한 가치주에 재할당하도록 유도하며, 많은 경우 배당 수익률이 6%를 넘습니다. 이렇게 사랑받지 못한 주식이 다시 관심을 끌면서 주가가 상승하고 수익률이 압축됩니다.

“좋은 예는제국 브랜드, 현재 수익률은 2023년 10%에서 5.1%로 감소했습니다. 이러한 배당금은 Imperial의 연간 £25억 현금 수익의 절반에 불과하며 나머지 절반은 자사주 매입의 형태로 주주들에게 돌아오고 있습니다. 또한 임페리얼은 음료나 사치품과 같이 소유율이 높은 부문과 달리 배당금을 늘리고 어려운 거시적 배경에서 진정한 탄력성을 입증하고 있습니다.

"임페리얼은 혼자가 아닙니다. 우리는 금융, 특히 Ashmore(9.5% 배당수익률), Sabre Insurance(9.8%) 및 OneSavings Bank(6.5%)에서 유사한 잠재력을 보고 있습니다."

Laura Foll, Lowland Investment Company 및 Law Debenture Corporation의 공동 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "최근 몇 년간 중소기업은 FTSE 100보다 크게 뒤쳐져 있으며, 종종 우리가 현명하게 관리되고 시장을 선도하는 기업으로 간주하는 기업이 역사상 상당한 가치 평가 할인을 받고 거래되는 경우가 많습니다. 우리가 현재 기회를 찾고 있는 곳은 (비록 독점적이지는 않지만) 종종 이 분야이며, 슬롯 무료 주식 시장의 모든 영역에 걸쳐 투자할 권한이 있다는 것은 행운입니다."

일관적인 배당금을 제공하기 위해 투자 신탁 구조를 어떻게 사용합니까?

Laura Foll, Lowland Investment Company 및 Law Debenture Corporation의 공동 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다. "투자 신탁 구조는 소득 자금에 매우 적합합니다. 신탁은 수익의 작은 부분을 준비금으로 보유할 수 있는 능력이 있어 개방형 구조에서는 복제하기 어려운 투자자를 위한 원활하고 이상적으로 예측 가능한 배당금을 창출할 수 있습니다."

Julian Cane, CT UK Capital & Income Investment Trust(CTUK) 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "투자 신탁에는 매력적이고 안정적인 수준의 배당 성장을 생성하는 데 도움이 될 수 있는 몇 가지 주요 이점이 있습니다. 첫째, 투자 신탁은 1년 동안 벌어들인 모든 순이익을 분배할 필요가 없지만 최대 15%까지 보유할 수 있습니다. 이를 통해 시간이 지남에 따라 준비금을 쌓을 수 있습니다. 지난 10년 동안 CTUK는 6년 만에 수익 준비금을 추가했으며 이 준비금에서 3년 만에 인출했습니다.

"두 번째로, 투자 신탁은 투자하기 위해 돈을 빌릴 수 있습니다. 투자된 추가 자본에 대한 수익이 차용 비용보다 크면 이는 주주의 수익을 향상시키며, 이는 더 높은 수준의 자본 및 소득 성장으로 입증됩니다."

앤서니 린치, JPMorgan Claverhouse Investment Trust 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "JPMorgan Claverhouse와 같은 신탁은 보유 기업이 배당금을 삭감할 때 수익 적립금을 사용하여 배당금을 계속 지불하거나 심지어 늘릴 수 있습니다. 호황기에는 포트폴리오가 받은 소득의 일부를 제쳐두고 저축할 수 있었고, 경기가 침체된 해에는 그 팟을 활용하여 지불금을 유지할 수 있었습니다. JPMorgan Claverhouse가 52년 동안 배당금을 늘릴 수 있었던 것은 시간이 지남에 따라 소득을 평준화하는 능력입니다. 시장이 불안정하거나 배당금이 압박을 받고 있는 경우에도 연속해서 발생했습니다.”

Ian Lance, Temple Bar Investment Trust 관리자, 다음과 같이 말했습니다. “최근 몇 년 동안 기업에서는 주주에 대한 분배 성격을 변경해 왔습니다. 점점 더 그들은 배당금과 함께 또는 대신 자사주 매입을 통해 투자자들에게 수익을 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 신탁 계정에서 수익으로 인식되고 신탁이 지급하는 배당금을 뒷받침하는 배당금과 달리 포트폴리오 회사의 자사주 매입은 신탁 주주에게 지급되는 분배금에 기여하지 않습니다. 포트폴리오 회사의 행동에 대한 이러한 분배 변화를 해결하기 위해 신탁은 자본 준비금을 사용하여 주당 연간 3.0p(분기당 주당 0.75p)를 추가로 지불함으로써 지급하는 배당금을 강화하도록 배당 정책을 수정하기로 결정했습니다. 이에 따라 총 연간 배당금에 현재 순자산의 약 1.0%에 해당하는 금액이 추가됩니다. 이번 개정된 배당 정책을 통해 신탁이 발표한 최근 분기별 배당금은 주당 3.0p에서 주당 3.75p로 증가했으며, 이는 이 결정이 내려진 당시의 주가를 기준으로 연간 배당수익률 약 5.0%를 나타냅니다.”

슬롯 무료과 귀하의 신탁 포트폴리오가 직면한 위험은 무엇입니까?

Ian Lance, Temple Bar Investment Trust 관리자은 다음과 같이 말했습니다: “현 정부의 반성장 및 반기업 정책은 경제성장이나 슬롯 무료 내부 투자 유치에 도움이 될 것 같지 않습니다. 또한, 재무부가 지출을 줄여 예산 적자를 해결하기를 거부할 경우 채권 수익률은 계속 상승할 수 있으며, 추가 세금 인상은 경제에 추가 하향 압력을 가해 세수 감소로 이어질 가능성이 높기 때문에 이를 달성할 가능성이 낮습니다. 그렇긴 하지만, 주식 시장과 경제가 같은 것이 아니라는 점을 기억하고 신탁이 소유한 기업 중 다수가 본질적으로 글로벌 기업이므로 슬롯 무료 경제에 대한 노출이 제한적이라는 점을 기억하는 것이 항상 중요합니다.”

Anthony Lynch, JPMorgan Claverhouse Investment Trust 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다. “주요 위험은 지정학적 긴장부터 무역 또는 통화 시장의 변화에 이르기까지 글로벌 불확실성에 있으며, 이는 수익을 창출하는 위치에 관계없이 슬롯 무료 상장 기업에 영향을 미칠 수 있습니다. FTSE All-Share 수익의 약 70%가 해외에서 발생하므로 아시아의 수요 감소든 미국의 시장 변동성이든 글로벌 충격이 빠르게 해소될 수 있습니다."

Laura Foll, Lowland Investment Company 및 Law Debenture Corporation의 공동 포트폴리오 관리자, 다음과 같이 말했습니다: "앞으로 몇 달 동안 슬롯 무료에 대한 감정은 예를 들어 예산에 대한 견해와 이것이 비즈니스 및 소비자 신뢰를 훼손할 수 있는지 여부에 따라 변동될 수 있습니다. 우리는 궁극적으로 우수한 제품(또는 서비스)을 제공하기 위해 노력하는 개별 회사에 투자하고 있습니다. 최종 시장이 어려워지더라도 계속해서 시장 점유율을 늘리고 현금을 창출하기 위해 끌어낼 수 있는 '자조' 수단이 있을 것입니다."

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편집자 참고 사항

1. 출처: theaic.co.uk / Morningstar(25년 12월 9일 현재). 평균 투자신탁 할인은 3i를 제외합니다.
2. 투자 회사 협회(AIC)는 집합적으로 투자 회사로 알려진 광범위한 투자 신탁 및 VCT를 대표합니다. AIC의 비전은 모든 투자자가 폐쇄형 투자 회사를 이해하고 고려할 수 있도록 하는 것입니다. AIC에는 294명의 회원이 있으며 업계 총 자산은 약 2,670억 파운드에 달합니다.
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4. 면책 조항: 이 보도 자료에 포함된 정보는 투자 조언이나 개인적인 추천을 구성하지 않으며 투자 활동에 참여하도록 권유하거나 유도하지 않습니다. 귀하는 투자 결정의 적합성에 관해 독립적인 재정적 조언과 적절한 경우 법적 조언을 구해야 합니다. 과거 성과는 미래 성과에 대한 지침이 아닙니다. 투자회사 주식의 가치와 그에 따른 수익은 상승할 수도 하락할 수도 있습니다. 투자한 금액 전체를 돌려받지 못할 수도 있고, 어떤 경우에는 전혀 돌려받지 못할 수도 있습니다.
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