슬롯 무료이 하락하면 어떤 신탁이 상승할까요?

Colette Ord, Deutsche Numis 부동산, 인프라 및 재생 가능 자금 연구 책임자, 다음과 같이 말했습니다. "우리는 인프라 투자 회사가 저금리의 주요 수혜자가 될 가능성이 있다고 믿습니다. 채권 슬롯 무료률이 낮은 기간에는 이 부문에서 생성된 인플레이션 연계, 계약 현금 흐름이 일반적으로 주식 시장에서 더 높게 평가됩니다.

"낮은 위험의 핵심 인프라 현금 흐름은 투자자들에게 종종 채권 대리로 간주되기 때문에 좋은 성과를 낼 것입니다. 하지만 우리는 또한 시장이 인프라 투자 신탁이 적극적인 관리를 통해 슬롯 무료을 늘릴 수 있는 능력을 간과하는 경우가 많다고 생각합니다. 우리는 좋아합니다.국제 공공 파트너십, 에너지 전환과 같은 일부 주요 인프라 성장 추세에 대한 노출과 함께 우리가 선호하는 다양한 위험 조정 슬롯 무료률 특성을 표시합니다.

"우리는 현재 22% 할인이 높은 수준의 슬롯 무료 가시성에 의해 뒷받침되는 포트폴리오 슬롯 무료 잠재력을 반영한다고 생각하지 않습니다. 현재 배당슬롯 무료률 7.7%는 슬롯 무료으로 완전히 충당되며 추가 투자가 이루어지지 않더라도 회사는 적어도 20년 동안 증가하는 배당금을 지불할 수 있습니다.

“또한 투자자가 수익을 위해 인내심을 가져야 하는 '내일 잼' 주식은 금리 상승으로 큰 타격을 입었으므로 금리가 다시 슬롯 무료할 때 수혜자가 되어야 하며 이는 사모 펀드 및 성장 자본 부문에 도움이 될 것입니다.

“예를 들어,세라핌 스페이스 투자 신탁우주 기술 회사 포트폴리오가 성숙해짐에 따라 감정이 개선되어 이익을 얻을 수 있습니다. 아마도 슬롯 무료 변화보다 더 중요한 것은 국방 지출에 대한 초점일 것입니다. 이는 거의 실시간 이미지가 포함된 위성 별자리, 위성 통신 안테나, 물류 및 폐기물 관리와 같은 서비스를 제공하는 수많은 포트폴리오 회사에 긍정적일 것입니다.”

Ashley Thomas, Winterflood Securities 분석가, 다음과 같이 말했습니다. "변동이 심한 지정학적 배경을 고려할 때 금리 슬롯 무료 속도는 여전히 불확실하지만, 영국 금리, 특히 10년 만기 금채 수익률의 추가 슬롯 무료은 인프라, 재생 에너지 인프라 및 부동산 부문에 도움이 될 것입니다.

"인프라 부문 내에서 금박 수익률 슬롯 무료은 할인율을 낮추어 간단히 말해서 오늘날 가치 상승으로 이어질 가능성이 높습니다. 이 할인율 효과는 우리가 선택한 물, 에너지, 운송 및 숙박 시설 투자와 같은 수명이 길고 위험이 낮은 '핵심' 경제 인프라 자산에 더 의미가 있을 것입니다.HICL 인프라, 포트폴리오 슬롯 무료의 거의 90%가 계약되거나 규제됩니다.

"HICL의 포트폴리오는 평균 자산 수명이 29년 이상이며 포트폴리오의 65%가 영국에 기반을 두고 있습니다. 우리는 HICL의 8.1% 할인율이 1% 감소하면 순 자산 가치(NAV)가 약 11% 증가할 것으로 계산합니다. 이는 신탁의 NAV에 대한 24% 할인을 고려하면 주가에 약 5%를 추가해야 합니다.

“최근 브리티시 컬럼비아 투자 관리에서 제공한 현금 전액 제안BBGI 글로벌 인프라(영국에서는 33%에 불과하지만 HICL과 유사한 부문 노출)은 2024년 12월 NAV에 약간의 프리미엄을 적용하여 안전한 규제/가용성 기반 슬롯 무료의 매력을 강조했습니다. 가용성 기반 슬롯 무료은 자산 사용 여부에 관계없이 일반적으로 정부 계약을 통해 지급되므로 점점 더 불확실해지는 거시 경제 전망의 맥락에서 특히 가치가 있습니다.

“재생 에너지 발전기는 또한 낮은 장기 금박 수확량과 그에 따른 할인율의 혜택을 받아야 합니다.블루필드 태양광 소득 기금100% 영국 기반이며 현재 8.0% 할인율을 적용하고 있습니다. 할인율이 1% 감소하면 NAV는 약 12% 증가하며, 주식이 거래되는 21% 할인을 고려하면 주가에 약 18%가 추가됩니다."

Rachel May, Shore Capital 연구 분석가, 다음과 같이 말했습니다: "펀드의 대차대조표와 일치하는 가치로 처분 횟수가 증가함에도 불구하고 순수 태양광 펀드는 현재 기록상 가장 폭 넓은 할인율로 거래되고 있으며, 이는 공공 가치와 민간 가치 평가 간의 지속적인 할인을 보여줍니다.

“우리는 좋아합니다예측 태양광 펀드, 30% 할인에 10% 슬롯 무료률로 거래됩니다. 스페인 배터리 에너지 저장 시스템(BESS) 개발 파이프라인과 더 많은 태양광 프로젝트를 통해 영국, 스페인, 호주 전역에 위치한 태양광 자산 포트폴리오에 대한 노출을 제공합니다. 신탁은 장기간 인플레이션과 연계된 슬롯 무료의 높은 비율로 인해 미래 현금 흐름 및 배당금 지급에 대한 좋은 가시성을 제공합니다. 슬롯 무료의 88%가 올해 계약되었으며 배당금은 전액 지급될 것으로 예상됩니다.

"신탁의 매각 전략은 잘 진행되고 있습니다. 신탁은 장부 가치에 대한 21% 프리미엄으로 스페인 포트폴리오의 50% 지분을 처분했으며 호주 포트폴리오에 대한 판매 프로세스는 계속 진행 중이며 거래는 올해 후반에 예상됩니다. 이사회는 최근 추가 75MW의 프로젝트가 처분 대상으로 확인되었다고 발표한 후 할인을 축소하려는 시도에 매우 적극적이었습니다. 슬롯 무료금은 '향상된 사업을 촉진하는 데 사용됩니다. 유동성'을 추구하는 주주들을 위한 것입니다.”

엠마 버드, Winterflood Securities 투자신탁 연구 책임자, 다음과 같이 말했습니다: “부동산 투자 신탁 주가는 최근 몇 년간 영국 금채 수익률과 합리적으로 상관관계가 있었으며 수익률이 상승함에 따라 할인폭이 확대되는 경향이 있으며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이는 금리 기대치가 상승함에 따라 자산군에 대한 심리가 악화되어 부채 기반 부동산 취득에 대한 수요에 대한 우려가 촉발되고 금리가 높은 환경에서 부동산 투자 신탁이 제공하는 상대적으로 덜 매력적인 수익률을 반영합니다. 이 모든 것은 시장 금리의 슬롯 무료이 정서에 긍정적이어야 하며 잠재적으로 현재 수준에서 할인폭이 축소될 뿐만 아니라 기초 자산 평가 및 NAV에 도움이 된다는 것을 의미합니다.

"게다가 영란은행 기준 금리 인하는 영국 익일 지수 평균 금리(SONIA)의 인하와 일치해야 하며, 이는 SONIA를 기준 금리로 사용하여 헤지되지 않은 변동 금리 부채가 있는 펀드의 부채 비용을 줄여야 합니다. 이 맥락에서 잠재적인 수혜자 중 한 명은 다음과 같습니다.관리인 재산 소득 REIT는 차입금(3,100만 파운드)의 18%에 SONIA에 연결된 변동 슬롯 무료이 적용되므로 SONIA가 하락함에 따라 부채 비용이 감소하고 결과적으로 수익이 더 높아질 것입니다."

Markuz Jaffe, Peel Hunt 분석가, 말했습니다: "우리는 금리 인하와 무위험 금리의 하향 궤적로부터 이익을 얻을 것이라고 믿는 세 가지 신탁을 강조합니다. 첫 번째는국제 공공 파트너십(INPP). 가용성 기반 사회 인프라, 규제 투자 및 일부 운영 비즈니스 전반에 걸쳐 인프라 자산 포트폴리오에 투자하여 출시 이후 진보적인 배당 정책을 성공적으로 전달했습니다.

“포트폴리오는 영국에 약 73%의 비중을 두고 있으며 일부 투자는 정부 지원 현금 흐름의 혜택을 받습니다. 따라서 금채 슬롯 무료률 감소와 이것이 기본 자산 가격에 미칠 수 있는 영향과 유익한 연관성이 있습니다. INPP는 최근 투자자에게 최대 1억 4천만 파운드의 자본 슬롯 무료을 추가로 지원하기로 약속했으며, 총 프로그램을 2억 파운드로 늘리고 추가 실현 활동을 지원했습니다. 회사는 이미 레버리지를 줄이고 주주에게 유동성을 제공하기 위해 자산 매각에 적극적으로 참여해 왔습니다. INPP는 현재 2024년 12월 말 NAV 대비 22% 할인된 가격으로 거래되고 있으며 슬롯 무료률 7.7%를 제공합니다.

“우리가 좋아하는 또 다른 것은그린코트 UK 윈드 (UKW)은 영국 풍력 부문(육상 및 해상 풍력 자산 모두)에서 순수 플레이를 제공하고 강력한 현금 창출 실적을 구축하여 매력적인 총 슬롯 무료률 프로필의 일부로 영국 인플레이션(RPI)과 명시적으로 연결된 배당금을 제공했습니다.

"지리적 초점의 결과로 UKW는 기본 자산 가치 평가를 주도하는 금 슬롯 무료률 변화, 주가에 영향을 미치는 투자자의 배당 슬롯 무료률 기대 및 금융 비용의 잠재적 감소의 조합을 통해 파운드 기본 금리에 분명히 노출되어 있습니다. 회사가 NAV에 비해 할인된 가격으로 거래되는 것을 인정하여 이사회는 최근 주식 환매 프로그램에 £100m를 추가로 약속하여 현재까지 총 약속액을 £200m로 늘렸습니다. UKW는 현재 2025년 3월 말 NAV 대비 22% 할인된 가격으로 거래되고 있으며 슬롯 무료률은 8.8%입니다.

“마지막으로,HarbourVest 글로벌 사모펀드(HVPE)펀드 오브 펀드 구조를 통해 투자자들에게 민간 기업에 대한 글로벌 노출을 제공합니다. HVPE는 매수 및 벤처/성장 자산 전반에 걸쳐 1차, 2차 및 직접 공동 투자에 접근하는 고도로 다각화된 이 포트폴리오에서 5년간 연평균 14%의 NAV 슬롯 무료률을 달성했습니다. 2022년 초 HVPE의 할인율은 약 15%였습니다. 2022년 10월 초에는 이 비율이 51%로 확대되었습니다. 최근 HVPE는 슬롯 무료 극대화와 할인 문제 해결을 통해 주주들에게 혜택을 줄 수 있는 세 가지 중요한 이니셔티브를 발표했습니다. 환매 활동을 지원하는 유통 풀은 할당량을 15%에서 30%로 두 배로 늘렸고, HarbourVest Partners와 함께 별도 관리되는 전용 계정을 통해 투자 구조를 단순화할 예정이며, 2026 AGM에 연속 투표가 도입됩니다. HVPE는 현재 2025년 3월 말 NAV에 비해 평균보다 더 넓은 43% 할인율로 거래되고 있으며 이 폭이 좁아질 여지가 있다고 봅니다.” 

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편집자 참고 사항:

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