슬롯 추천에 대한 심층 분석

슬롯 추천(및 보험료)은 투자 신탁에 투자할 때 현실이 됩니다.

이는 주가와 투자 신탁이 보유한 자산 가치 사이의 격차로 가장 잘 이해될 수 있습니다. 따라서 투자 신탁의 주당 자산이 100p이고 주가가 95p라면 5% 슬롯 추천된 가격으로 거래됩니다.

대부분의 투자 신탁은 대부분 슬롯 추천된 가격으로 거래됩니다. 현재 평균 슬롯 추천율은 14%로, 역사적 기준으로 볼 때 상당히 넓은 수치입니다. 그러나 일부 투자 신탁은 50% 이상의 슬롯 추천율로 거래되는 반면 다른 투자 신탁은 프리미엄으로 거래됩니다.

이것이 왜 중요합니까? 음, 주주로서 얻는 수익에 영향을 미칠 수 있습니다.

당신이 기본 포트폴리오(신탁이 보유한 투자)의 가치가 10% 상승하는 신탁에 투자한다고 가정해 보겠습니다. 이를 순자산가치 수익률 또는 NAV 수익률이라고도 합니다.

또한 귀하가 이 신탁에 10% 슬롯 추천율로 투자하고 슬롯 추천율이 5%로 줄어들면 판매한다고 가정해 봅시다. 이에 따른 효과는 아래 표에서 확인할 수 있습니다.

그래서 당신은 주가 90p에 투자했지만 주식을 104.5p에 팔았습니다. 슬롯 추천 축소로 인해 NAV 수익률(신탁 포트폴리오의 기본 수익률) 10%가 주가 수익률(실제로 얻는 수익률) 16.1%로 바뀌었습니다. 좋아요!

물론, 이것은 반대 방향으로 작용할 수도 있습니다. 5% 슬롯 추천된 가격으로 구매했지만 10% 슬롯 추천된 가격으로 판매되었다고 가정해 보겠습니다.

이번에는 슬롯 추천이 확대되었으며 귀하의 수익률(주가 수익률)은 NAV(기초 포트폴리오) 수익률 10%보다 낮은 4.2%에 불과합니다. 그다지 좋지는 않습니다.

그렇다면 슬롯 추천이 꽤 중요하죠? 글쎄요, 상황에 따라 다릅니다.

투자 신탁을 보유하는 동안 슬롯 추천이 변경되지 않으면 아무런 차이가 없습니다. 37% 슬롯 추천된 가격에 매수하고 37% 슬롯 추천된 가격에 판매한다면 내 수익은 NAV 수익과 동일할 것입니다. 다른 슬롯 추천(또는 프리미엄) 수준의 경우에도 마찬가지입니다.

그렇지만 작은 주름이 하나 있습니다. 투자 신탁이 수익을 지급한다면 슬롯 추천 가격이 변하지 않더라도 슬롯 추천된 가격으로 구매하면 더 나은 수익을 얻을 수 있습니다. 그래야 수익률이 높아지기 때문입니다. 투자 신탁의 주당 NAV가 100p이고 자산 100p로 3p의 수익이 창출된다고 가정해 보겠습니다. 해당 투자 신탁을 슬롯 추천율 0으로 구매하면 3%의 수익률을 얻을 수 있지만, 20% 슬롯 추천된 가격으로 구매하면 수익률은 3.75%가 됩니다.
 

장기적으로 이 일을 하시겠습니까?

지금까지 우리는 단일 기간 수익률만 살펴보았습니다. 그러나 얼마나 많은 슬롯 추천이 실제로 중요한지는 기간에 따라 다릅니다. 

차익거래자 및 기타 거래자와 같은 단기 투자자는 슬롯 추천 게임을 할 것입니다. 그들은 대폭 슬롯 추천된 금액으로 투자하고 그 범위가 빨리 줄어들기를 바랍니다. (그들은 슬롯 추천 범위를 좁히기 위해 이사회 수준에서 변화를 강요하는 활동가일 수도 있습니다.)

자녀나 연금을 위해 저축하는 사람과 같은 장기 투자자는 슬롯 추천에 덜 집착하는 경향이 있습니다.

아래 차트는 그 이유를 보여줍니다. NAV 수익률이 연간 7%로 꾸준히 유지되는 가상의 투자 신탁을 살펴봅니다. (매우 비현실적이라는 것은 알지만 양해해 주시기 바랍니다.)

차트에서 세 가지 다른 시나리오에서 연간 주가 수익률이 어떻게 될지 볼 수 있습니다: 슬롯 추천이 20%에서 10%로 축소, 슬롯 추천이 10%에서 20%로 확대, 슬롯 추천에 변화가 없습니다.