피망 슬롯가들을 칭찬하며

피망 슬롯가 투자자들은 평판이 좋습니다. 그들은 변함없이 돈을 빨리 벌기 위해 말썽꾼으로 간주됩니다. 피망 슬롯가들의 표적이 된 회사의 이사회 구성원은 삶을 더 어렵게 만들기 때문에 그들을 좋아하지 않습니다. 다른 주주들은 그들을 지지하지 않는 것이 좋습니다.

하지만 문제는 이렇습니다. 행동주의 투자자는 모든 투자자에게 실질적인 혜택을 제공할 수 있고 실제로 그렇게 합니다. 주주 가치를 높일 수 있는 조치를 고려하도록 회사 이사회에 촉구함으로써 도중에 약간의 어려움이 있더라도 선의를 위한 힘이 될 수 있습니다.

이러한 이유로 투자 신탁 주주들은 현재 수많은 펀드 등록부에 피망 슬롯가들이 있다는 사실에 놀라서는 안 됩니다. 업계의 모든 사람이 이 이야기를 듣고 감사하지는 않을 것입니다. 그러나 진실은 피망 슬롯가들이 가치를 실현하는 열쇠를 증명할 수 있다는 것입니다.

우리는 최근 몇 년 동안 이와 같은 예를 많이 보았습니다. 가장 놀랍게도 Scottish Mortgage가 올해 초 발표한 10억 파운드 규모의 전례 없는 자사주 매입 프로그램은 행동주의 투자자인 Elliott Management가 주도한 캠페인에 대한 부분적인 대응이었습니다. 이 계획은 이미 Scottish Mortgage 주식이 기본 자산 가치에 비해 거래되는 할인이 크게 감소한 것을 확인했습니다. 그런데 Elliott는 몇 년 전 또 다른 업계 강자인 Alliance Trust와의 대결로 가장 잘 알려져 있으며, 이로 인해 Alliance 관리 방식이 크게 바뀌고 실적이 향상되었습니다.

행동주의 투자자들이 올해 특히 신흥 시장 분야에서 다수의 투자 신탁에 지분을 구축하는 등 다른 캠페인이 진행 중입니다. 예로는 Templeton Emerging Markets, Fidelity Emerging Markets, abrdn Asia Focus 및 Utilico Emerging Markets가 있습니다. 가치 투자 스타일이 인기를 잃은 Baillie Gifford가 관리하는 여러 펀드도 표적이 되었습니다.

이 모든 펀드의 공통점은 투자자들이 현재 마땅한 가치를 얻지 못하고 있다는 인식입니다. 피망 슬롯가들은 이에 대해 자사주 매입, 관리자 변경, 이사회 개편, 다른 신탁과의 합병, 심지어는 완전한 청산 등 모든 종류의 구제책을 제안할 수 있지만, 그들의 목표는 항상 펀드가 잠재력을 실현하는 데 더 가까이 다가가는 것입니다.

인론이 항상 간단한 것은 아닙니다. 피망 슬롯가들은 일반적으로 상대적으로 단기적인 시야를 가지고 있습니다. 그들은 펀드에 투자하고, 변화를 주도하고, 가치를 확보한 후 다음 기회로 넘어가기를 원합니다. 투자자들이 피망 슬롯가의 제안이 펀드의 장기적 이익에 부합하지 않는다고 느낄 때가 있을 수 있습니다. 감독들은 확실히 이 점을 지적하려고 노력할 것입니다.

그러나 전반적으로 피망 슬롯가의 이익은 이사회보다 다른 주주의 이익과 더 밀접하게 일치합니다. 개선된 주가 성과로 인해 모든 사람이 이익을 얻습니다. 그러나 그것이 달성되는 경우도 있습니다.

실제로 투자 신탁의 주식 등록부에 행동주의 투자자가 있다는 것 자체가 도움이 될 수 있습니다. 투자자들이 가치를 실현할 기회를 포착함에 따라 신뢰에 대한 수요가 증가할 수 있습니다.

마지막 포인트입니다. 행동주의 주주들은 이러한 집합펀드의 고유한 특성으로 인해 투자 신탁만을 대상으로 삼을 수 있습니다. 투자 신탁은 공인된 거래소에 주식이 상장되어 있는 독립적인 회사이며, 함께 거래하는 다른 모든 회사와 동일한 지배구조 규칙을 따릅니다. 무엇보다도, 신탁 이사는 자산 투자를 담당하는 펀드 매니저의 이익이 아닌 자신이 아닌 주주의 이익을 위해 행동할 법적 구속력이 있는 의무를 가집니다. 

그런 의미에서 피망 슬롯가 캠페인은 건전한 것으로 보아야 합니다. 이는 투자 회사 구조가 제대로 작동하고 있음을 보여줍니다. 이사회와 경영진의 삶은 불편할 수 있지만 결국 가장 중요한 것은 주주의 이익입니다.